高考加油莫尼塔金色旋风可能告一段落魏家

莫尼塔：金色旋风可能告一段落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点上周市场再度刮起“金色旋风”，“金发飘飘”的特朗普与“金三胖”主政的朝鲜政府的“嘴炮大战”持续升温，拉动金价大幅上涨。特朗普表示，将用“前所未见的烈火和暴怒”对待蠢蠢欲动的朝鲜，朝鲜则直接宣布“将于8月中旬完成关岛包围打击方案”。美朝双方的隔空大战远比4月和6月的两次美朝冲突事件激烈，且由于前一周联合国刚刚全票（罕见地包括了中国和俄罗斯）通过了对朝鲜的制比上月上升 28.7 美元裁法案，此次事件的影响力也更大更持久。金价快速扭转周初跌势，一度突破1290美元/盎司的两个月高位；美元指数刚刚企稳就再度回落，收于93一三星电子移动通信部高级经理白晔说线；日元因其避险属性而独领风骚，上周美元兑日元已经跌破109关口；韩元因处风暴中心地带而成为上周表现最差的货币；全球主要股市全线下跌，债市则受到追捧。

我们认为，市场的短期波动可能不会持续很久，资产价格还会再度回归冲突前的水平。

首先，目前的紧张局面连特朗普也没有料到。特朗普想用强硬言论打压朝鲜气焰，换来的却是同样强硬的回应。美国国务卿蒂勒森在5月初曾提出美国对朝鲜的“四不原则”：不寻求朝鲜政权更迭、不寻求搞垮朝鲜政权、不寻求加速南北统一、不寻求为跨过“三八线”找借口。这次“嘴炮大战”彻底抹去了“四不原则”的成果。为了和平而发起战争（makingpeacebystartingawar）显然不是美国政府想看到的。

其次，战争损失难以承受。此前朝鲜半岛的几次地缘冲突均未引起市场动荡，因为各大国在权衡利弊之后均保持了克制，希望通过外交途径化解矛盾，这次可能也不例外。美国彼得森研究所在经过多种方式计算后认为，如果发生美朝战争，没有任何一个牵连国家能够承受战争的损失。所以，各国以及朝鲜政府内部在权衡利弊之后，走向和谈还是大概率事件。

再次，投机者获利退出。面对长期超低的波动率，以及不断倔强上涨的欧美股市，部分投机者一直在等待这样一个机会，趁着市场恐慌而快速套利，从而加剧情绪发酵。仅以美股为例，虽其估值过高，但在良好盈利支撑下，近期并没有快速大跌的基础，更何至于几天时间就抹去了7月全月涨幅呢？一旦投机炒作的行为结束，市场还会回归理性。

依此推断，美朝事件的影响将会逐渐平息，恐慌情绪的回落将会带动金价一起回落，这股“金色旋风”也将告一段落了。