澳矿依赖加重2017年铁矿价格将坍塌

　　2016年刚刚过去，在2016年铁矿石等大宗商品的价格超预期的大幅上升，那么这种上升势头在2017年还会得以延续吗？本文带你回顾2016年铁矿石的走势，并对2017年的情势提出小小的预测。

　　1、2016年铁矿石价格走势

　　韩国矿物资源公社26日发布的报告显示，12月第三周铁矿石进口价格为每吨78.86美元，比前一周下落 .6%，时隔11周首次下落。

　　受雾霾影响，中国限制钢铁生产，是致使铁矿石价格下滑的主要原因。此外，受美国加息推动美元走强和人民币贬值影响，贸易环境变差，铜、锌、镍等非铁金属价格也走弱。

　　2016年以来，铁矿石价格受下游钢价的暴涨传导，致使其价格疯涨上行，创下两年新高。

　　月份以来由于悲观预期使得钢市供给回复缓慢，但需求超预期快速回升，钢材供需错配带动钢价大幅上涨，钢厂利润回升驱动下对铁矿石补库积极性极高，带动铁矿石价格上涨。

　　但5月份以后钢材库存压力增大，钢价大幅回落，钢厂利润急剧压缩，使得钢厂普遍对低品矿需求增加以降低高炉系数。受此影响，铁矿需求开始下滑，价格回落。受焦煤焦炭市场供需错配，价格拉涨带动黑色期货及现货钢价上扬，铁矿石价格出现大幅拉涨。

　　但进入12月份后钢材需求大减、钢价大跌，钢企因雾霾限产，影响铁矿石需求。铁矿石现货价格开始进入下跌通道，短时间反弹希望不大。

　　但是有行业风向标之称的普氏62%铁矿石指数，在2016年12月份重新站上了80美元/吨的关口，这距离两个月前铁矿石吨价在50多美元左右涨了40%左右，而在一年之前，这一指数还是 9.2美元/吨。

　　在国产矿市场上，2016年12月，国内铁精粉价格先涨后跌，总体依然上涨。

　　二、铁矿石库存创新高

　　2016年12月的最后一周，中国铁矿石总港口库存增加2.7%至1.14 9亿吨，创2014年年中以来最高水平；在过去的六个季度里，澳大利亚和巴西低成本采矿活动使得供应量大增，中国亦加大对铁矿石进口。

　　究其缘由，在于中国钢厂效益好转，巴西、澳洲矿山巨头发货量的增加。

　　价格回升让港口的融资矿多了起来，当前港口的铁矿石，除钢厂采购与贸易矿外，融资矿能在7000万—8000万吨。中国需求在2016年保持稳定，加上市场风险情绪的上升，联合推动了铁矿石价格的上涨。

　　从历史规律上看，创纪录的港口库存对于铁矿石价格来说可能并不是一个好消息。

　　虽然中国港口库存的补货可能有助于支持铁矿石价格，但目前存在着强烈的去库存偏向，这将致使可能出现的大规模抛售，换句话说，铁矿石价格的下降风险行将来临。

　　此前，中国大量增加铁矿石库存的原因之一，是大规模扩建铁路络以支持经济增长的计划，预计今年的铁路总长度将超过1 万千米。

　　但是假设铁路的扩大能够在短短 年半的时间内完成，并且所有铁路线都是双轨，但这个钢铁需求的增量转化为铁矿石需求也只是690万吨/年，同样仅占中国国内供应量11.65亿吨(即国内产量1.41亿吨+进口量10.24亿吨)的0.59%。因此，如此大的铁矿石库存，将会使得铁矿石价格塌陷的风险加大！

　　三、外矿依赖程度加重

　　2016年月，国内共进口铁矿石9 524万吨，较去年同期增加9.2%。澳矿占比也从60%左右稳定至8 %左右，说明近几年在矿价下行的背景下，澳洲矿山凭仗成本优势迅速抢占非主流矿的市场份额。而2016年月中国铁矿石原矿产量为117691.2万吨，同比下落6.2%。

　　说明在总需求下落和进口上升、港口库存大幅增加和国内大中型矿山扩产的条件下，国内中小型矿山的生存空间极其有限，外矿依赖程度仍在不断加重。

　　四、2017铁矿石价格预测

　　铁矿石在2016年享受了出乎很多投资者意料的涨势以后，2017年将面临非常艰苦的局面。

　　巴西淡水河谷的行业内最大项目竣工，再加上中国港口库存处于创纪录高位，供应过剩担忧随之再次浮出水面，这意味着这类大宗商品将面临挑战。

　　中长期看，明年四大矿增产量将达7000万吨，如果矿价保持在70美元附近，大量国产矿和境外非主流矿也会复产，叠加2017年去产能继续推进，周期错配下远月铁矿价格坍塌的几率还是比较大的。