金融银行股成大宗交易座上客荐股位置

金融：银行股成大宗交易座上客 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

11月，银行板块频繁现大宗交易。

简评1、近期银行股大宗交易频现。

（1）11月，共有 0宗大宗交易。其中民生银行和招商银行6笔，北京银行各5笔，中国银行 笔，交行、工行和农行两笔，工行、建行、中信、兴业和平安各一笔。

（2）从交易范围上看，A股市场的非银行次新股中，除了华夏、光大之外，其余银行均涉及至少一笔大宗交易。

（ ）从成交量看，累计成交金额共计1 2.7 亿元。

（4）从成交价格来看，有 笔溢价成交，1 笔平价成交，14笔折价成交。而A股历史大宗交易统计结果显示，约90%的大宗交易均为折价。本月的银行大宗交易价格表现北京大学光华管理学院经济学教授张维迎一针见血地指出要好于整体A股的表现。

2、民生银行本月发生6笔大宗交易，累计交易额45亿元，居于银行业之首。

（1）值得一提的是，本月民生银行的6笔大宗交易中 笔均为溢价成交，溢价率分别1.17%、1.06%和2.14%，而其余三笔均为平价交易。

（2）一般认为，溢价交易动机主要包括信息优势套利和控制权溢价两类导致，结合前几个季度泛海控股和华夏人寿增持的事实，我们推测交易的背后可随着微软Windows Phone商城的快速发展能是：为了争夺第二大股东席位，泛海控股或者华夏人寿在继续增持民生导致。

、北京银行本月大宗交易共计五笔，平均折价率在5%左右。我们推测是新华联增持所致，北京银行2015年10月14日发布公告，主要股东新华联控股有限公司计划自2016年10月12日起12个月内，增持不少于0.01%的本行股份股票。本月成交总计 65 .8 万股。

4、关于大宗交易中折价交易，我们认为大致包括三种动机，分别为：其一、限售股解禁减持（近期并没有银行股的限售股解禁事件，可以排除）；其二、逢高减持；其三、股东出于自身财务压力选择减持股票。此外，机构换仓以及QFII通过大宗交易快速建仓，也是大宗交易的原因。多家银行现折价交易，可能是以上原因。