光力科技掌握核心技术保障煤矿安全DG

公司是行业领先的煤矿安全监测设备及系统提供商，致力于煤矿安全监控设备及系统的研发、生产和销售的高新技术企业，经过多年的发展，公司在行业内形成了自主创新和技术领先优势、研发优势、科技成果转化优势、生产管理优势、品牌优势和区位优势等竞争优势。

月供9000元下游需求体量仍然巨大：虽然我国近年经济增速放缓，但仍会保持高速增长水平，能源需求将会维持在高位。据规划，到2020年，我国煤炭消费总量将控制在42亿吨左右，其在我国能源战略格局中仍然具有不可替代的地位，公司产品的下游市场需求在中期内仍有巨大空间。

行业监管助力公司成长：随着加强煤矿安全生产及危害防治的政策措施相继推出，煤矿安全越来越受到重视。政策红线的划出也进一步打开的相关产品的市场，据测算，未来我国煤矿每年的瓦斯抽采监控系统市场容量将为17亿到25亿元左右，瓦斯抽采监控设备市场容量约为3亿元左右；粉尘治理系统的市场容量将达25亿元，粉尘监测设备的市场容量约为2亿元。

公司技术优势突出，客户基础扎实：公司在煤矿安全监测设备系统行业长期深耕，注重技术研发和创新，全面掌握核心技术，产品附加值高，可替代性较小。

同时，公司主要客户为国有大中型煤矿，公司与该等客户均保持多年的业务合作关系，业务发展较为稳定。

盈利预测：公司本次募集资金主要用于生产线的改扩建、研发平台升级、建设运营支持体系以及补充公司营运资金，将增强公司主营业务能力，扩大公司品牌影响力。预计年公司EPS为0.35，0.41，0.51元。待募投项目逐步放量后，公司产能将实现突破，业绩有望较快增长。根据可比上市公司及相关行业估值水平，我们给予公司2015年45~50倍估值，对应价格15.75~17.50元，建议参与投资。

风险提示：下游煤炭行业景气度持续低迷的风险，竞争加剧导致公司产品毛利率降低的风险等。