高考加油有色金属钨锑等小金属表现重回强势魏家

有色金属：钨锑等小金属表现重回强势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

&基本金属反弹放缓，贵金属表现强势。

&钨锑等小金属表现重回强势。

&维持行业“领先大市-B”投资评级，建议关注中国优势小金属及基本较好的铜锡。

报告摘要：

本周，LME基本金属涨势趋缓。铝、铅分别下跌了1.7%与0.5%，铜、锌、锡、镍虽然分别上涨了0.1%、0.8%、1.1%、1.5%，但幅度明显小于前两周。美国两党就4万亿消减赤字计划的谈判告吹，令赶在8月2日前提高公共债务上限大攻略地址：蒙上阴影；同时，欧洲债务危机越演越烈，西班牙、意大利和法国这些大型经济体国债风险溢价不断上升，爱尔兰国债评级被降低，导致原油、基本金属等大宗商品价格以及美国股市纷纷下挫。本周，铝的交易所库存再度下降5.1万吨，铜库存反弹，增加万2.1吨。国内铝价走势继续强于国外，这一趋势从5月份起维持至今，受此影响，6月我国废铝进口总计24万吨，环比增加6.7%，同比增加7.1%，今年首现单月同比增长。

本周，贵金属涨幅明显，黄金出现了一波连人生就是一列开往坟墓的列车续九天的上涨行情。LME现货黄金本周收盘报1594美元/盎司，一周上涨 .2%；白银一周上涨高达7.1%。欧洲债务危机的扩散、美国债务上限谈判的迟迟未决是推动金价上涨的主要动力。意大利国债与德国国债的息差上升逾25个基点，达到 个百分点；西班牙基准借债成本创欧元区最高水平，达到6%以上；10年期法国国债收益率比同期德债高出0.7个百分点，利差创下欧元问世以来新高。在美国，两党就4万亿消减赤字计划的谈判毫无进展。随着提高债务上限截止日的临近，穆迪将美国AAA评级列入可能调降的名单中，市场对美国是否会出现历史上第一次债务违约存有疑虑。受此影响，道琼斯与纳斯达克指数本周累计下跌1.41%与2.44%。

本周，稀土价格走势继续平稳。仅金属铈上涨7.1%。其他小金属走势不一。钨精矿、锑锭继续上周的反弹趋势，分别上涨了 .1%、4.6%。本月五矿集团、湖南有色、江西钨业和赣州钨协公布的当月黑钨精矿指导价格统一在1 .5万元/吨，而在此前的下跌过程中，贸易商出清了库存，市场供应减少，钨精矿止跌回升。海绵钛和钴本周分别下跌9.1%和1.8%，和六月初的价格相比已累计下跌了17%和10%。

14日，商务部发布2011年第二批稀土出口配额达157 8吨。此前第一批稀土出口配额为14446吨，全年合计达 0184吨，比去年全年配额小幅下降74吨。包钢稀土及其控股公司本次获得了 220吨的配额，全年配额5915吨，而2010年则为6840吨，同比有所下降。但在今年收购了包头华美剩余股权后，包钢稀土的权益配额从2010年的4094吨上升到今年的4992吨，增长了21.9%。

我们维持行业“领先大市-B”投资评级。建议持续关注优势小金属的长期表现机会；基本面良好的铜、锡；以及资产整合、产能扩张等机会。如新疆众和、西藏矿业、东阳光铝、厦门钨业、章源钨业、辰州矿业。

风险提示：1）全球经济复苏的步伐放缓，有色金属消费增长乏力，价格低迷；2）中国政府为控制国内通胀，出台更为严厉的宏观调控措施； ）流动性紧缩导致的估值下降。