高考加油大通证券美国避免财政悬崖魏家

大通证券：美国避免财政悬崖 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

12年12月31日白宫与参议院共和党达成"财政悬崖"解决方案，根据最新达成的协议，美国将在2013年向年收入45万美元以上的富裕家庭增税，并把将在2013年年初启动的约1100亿美元政府开支削减计划延后两月再执行。证券市场受此影响而上涨。

所谓"财政悬崖"是指，由于布什政府的减税政策将于2012年年底到期，未来10年内削减1．2万亿美元政府开支的"自动减赤机制"将于2013年年初启动，美国将于2013年年初迎来个人收入所得税等税率上升和政府开支减少的局面，两者叠加的效应约有6000多亿美元。如果落入"财政悬崖"2013年美国的经济将出现萎缩，实际国内生产总值将下降0.5个百分点，失业率将升至9.1%。美国紧缩公共开支的幅度可能达国内生产总值的4%，这足以使这个世界头号经济体再次陷入全面衰退的局面。废除自动减赤机制将使美国经济在2013年提升约0.8%，继续推行布什政府时期的减税政策将使经济增长约1.4%。若两者同时进行，国内生产总值将提升2.2%，但同时导致财政赤字增加3950亿美元。

由于政府削减开支的影响是渐进式的，"财政悬崖"短期内对美国经济的影响有限。达成的协议使得美国政府在未来10年可以获得6000亿美元的收入，这离最初计划的1.4万亿少了8000亿。民主党方面一直不愿削减福利支出，并表示希望推动一项"平衡"方案，进一步增加对富裕阶层的征税。美国总统奥巴马称将不会就债务上限问题进行谈判，并称国会必须兑现已批准的支出计划，他还表示目前对富人的增税水平尚未达到自己的最终目标。而共和党将继续寻求减支，两党会继续爆发争议。由此带来的新一回合政治较量和僵局，可能危及美国实体经济和信用评级，给市场带来新的不确定性。

美国2012财政年的预算赤字为1.1万亿美元，比上一个财政年少了16%。在落实减薪和增加企业税后，美国政府收入增长了6.4%，达2.45万亿美元。不过，社会保障增加的支出，抵消从国防开支所省下的款项。总体而言，财政赤字仍维持在非常高的水平，相当于国内生产总值的7%。尽管这一数字比起2011年赤字占国内生产总值8.7%有所下降，但经济学家认为，这仍是别老叫娘2866《武尊》教你血路江湖保命绝学不可持续的。

美国债务钟的数字突破了16.39万亿美元的债务上限，这意味着如果债务上限在2月底还未实现上调，美国国债可能面临违约。据美国财政部站数据，美国3年及3年以上长期国债收益率开始上涨。2012年12月31日，美国十年期国债收益率为1.7%，但在美国国债于当日晚间触及16.39万亿美元债务上限之后，第二日开盘十年期国债收益率便一路跳涨至1.86%，之后两天内分别达到1.92%和1.93%的高位。

国际货币基金组织预计，到2012年底，美国债务占国内生产总值的比重将达到84％，2016年将提高至近90％。据美国国会预算局估计，财政悬崖协议将使未来1可以说注册域名的钱是省下来的0年的美国债务总额增加4万亿美元。为削减国内和军方支出1090亿美元的计划将延后两个月，未来两个月仍会有其他激烈的预算之争。届时，财政部必须要求国会设法提高政府债务上限，美国财政部将可能因国债评级下滑而出现债务违约的危机，届时全球金融市场或陷入动荡。美国全球最大的债务规模相对它2%左右的增长速度才是最大的危险，因为如此低的增长速度是无法保证按期还本付息的，违约阴影并没有去除。