高考加油日常消费品风险偏好显著回升荐4股魏家

日常消费品：风险偏好显著回升 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周观点：统计局公布 月份CPI同比增长2. %，低于市场预期。一方面，市场对16年货币政策的预期出现转变，风险偏好出现显著的回升。另一方面，食品饮料板块受益于通胀的产品提价逻辑遭遇挑战。推荐关注弹性较大的西王食品、黑芝麻、皇氏集团和好想你。

西王食品：受益于健康消费趋势的玉米油生产商，有望外延助力打造高端食用油品牌和健康食品平台。大股东4.95亿元全额参与增发助力西王未来外延式品类扩充，同时员工持股计划以15.21元的价格完成也显示了管理团队对于西王发展的信心和决心。我们预计西王食品年收入分别为28.66亿元， 4.88亿元和40.47亿元，分别同比增长27.7%，21.7%和16%；年的净利润分别为1.97亿元，2.41亿元和2.82亿元，摊薄EPS分别为0.4 元/股，0.5 元/股和0.62元/股。考虑到西王在玉米油行业的领先地位，品类扩张的潜力和外延式发展的预期，给予“买入”评级。

黑芝麻：新产品黑黑乳有来到马连道家乐福超市望放量，外延预期仍在。公司股权激励要求年年均收入增速不低于 0%，扣非净利润不低于2亿元和2.5亿元，目前公司终止了对金日食用油的收购计划，预计要实现激励要求可能启动其他收购项目。预计2016年糊类产品增速减慢，新产品黑黑乳更接近液态饮料，预计有较好表现。经测算，预计公司年EPS分别为0.6 元、0互联能够到达的地方.78元和0.92元，给予“增持”评级。

皇氏集团：面向 -7岁儿童群体，定位为食品、娱乐和教学产品的一体化供应商。皇氏的传媒布局核心在于IP内容，以内容为核心绑定消费者。充分利用内容资源打造渠道，嫁接广告和衍生品等盈利模式。预计2016年公司仍将延续业绩快速增长。我们估算年EPS分别为0.47元，0.6 元和0.78元，给予“增持”评级。

好想你：收购百草味，打造O2O食品销售平台。定增收购“百草味”，引进员工持股。

食品电商发展空间巨大，百草味具备先发优势。好想你和百草味合并，打造O2O食品销售平台。我们预计公司年EPS分别为0.27、0.42和0.54元，分别同比增长-25%、169%和29%，给予“买入”评级。

市场回顾：上周食品饮料行业下跌0.16%，跑赢上证综指0.66%。从各子板块看，葡萄酒板块涨幅最大，肉制品板块涨幅最小。动态估值角度看，食品饮料行业动态市盈率（PE/TTM）为27.28X；子板块中，白酒和肉制品估值最低，分别为22.20X和20.26X；葡萄酒和其他酒类品估值最高，分别达95.09X和64.99X。