长江证券量化行业配置月报覆盖

长江证券：量化行业配置月报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、上月各行业走势2015年5月股市各个板块震荡上涨，上证综指上涨 .8 %，沪深 00上涨1.91%。

行业方面，建筑装饰与交通运输两个行业排在收益率前两位，分别上涨 2%和27%，而电子与非银排在最后，收益率分别为12%和10%。

二、本月行业配置建议1.基本面多因子模型我们使用丰富的历史基本面数据对每个行业单独建立独立的模型，用以预测次月该行业的股市收益。我们使用的数据由 部分构成，①宏观变量，②本行业基本面数据，③上下游行业基本面数据。这三部分数据基本涵盖了该行业相关的所有基本面数据。同时，为了避免数据的短期波动问题，我们在模型中并未使用这些基本面数据本身，而仅仅将其趋势纳入模型。对应每一个行业，我们单独建立一个多因子模型，使用基本面数据预测期次月收益。得到所有行业次月收益预测后进行排序，据此进行行业配置。

更加详细的模型介绍和目前各行业具体使用的基本面变量信息，请参考附录。

太少 2.研究员盈利预测调整模型我们的第二个模型，使用券商行业研究员对行业盈利预测的调整情况来进行建模，是一个单因子模型。

研究员会不定期给出单个公司的盈利预测，我们将其加总成行业的总利润。

在每个月初时，我们比较最新的行业总盈利预测与上月初的变化情况，上调幅度大的大概率有更好的市场表现。