高考加油煤炭石油石化重个股逢低配油服魏家

煤炭石油：石化重个股 逢低配油服 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周重要信息回顾：

◆EIA：供应紧缩周期结束，油价或将下行（）◆中国能源结构的“气化”过程将进一步加快（）◆Seaway输油管道逆向输油时间将提前（）◆中海油蓬莱评价喜获成功（）◆全球乙烯裂解利润或创新低（）◆页岩气探矿权第二轮招标或于七八月启动（）◆201上有关考试失利的消息都是假的5年中国天然气供应充足，近几年LNG全球供应偏紧（）◆我国将建全球性原油期货市场对国内油价影响不大（）Brent和WTI油价在上周（16日~20日）分别下跌2.72美元和上涨0.14美元，20日收盘价分别为118.76美元和10 .05美元。油价上周继续缓跌，符合我们之前的分析，本周WTI价格在库欣管道反转的提前预期下，缩小与Brent原油的价差。我们认为之前支撑油价快速上涨的预期已显疲惫，在油价上涨预期过程中积累的高库存将抑制油价再冲高，随着近几周原油价格的缓跌，在2季度油价下行到一个新的平台后将维持震荡，直到新的超预期变量的产生。

上周石化板块和油服板块基本与大盘同步，弹性好的品种涨幅多些，本周配臵观点上，建议油服公司调整中寻找新买点、石化公司重个股轻行业。油田服务板块的公司季节性波动很大，个股弹性也比较大，容易出现阶段性的超跌或者错杀，但这类公司一般又是订打开电视就能拥有五联屏滑动界面。小米电视2的操作系统是基于Android4.3深度定制的MIUI TV智能电视系统单驱动型的，全年业绩基本确定，又有出现新订单超预期的可能，因此，逢低配臵是基本策略，推荐仁智油服、惠博普、通源石油。大型油服公司里，依然推荐中海油服，中长期受益于国内海上油气资源的加速开发。

石化板块个股重点推荐东华能源、宝利沥青和恒逸石化。东华能源，公司1季度液化气库存收益环比大幅提高，全年业绩在化工仓储恢复、码头赔付款等两项恢复性收入的支撑下同比大幅增长确定性强，中长期看公司丙烷脱氢项目，逻辑上看，先是提升丙烷周转率，再看丙烯盈利性。宝利沥青，公司前期收获大量订单，4季度和1季度处于备货阶段，5月份后将迎来供货高峰期，12年营收同比增长100%，利润率上控制的好的话，有望稳中有升，去年的产能布局将在12、1 年的沥青高峰发挥作用。恒逸石化，市场普遍预期公司1季度业绩同比降50%以上，我们认为公司1季度业绩环比大增、同比仅降 5%，2季度公司己内酰胺有望试生产，虽然行业总体低迷，但公司成本和一体化优势将保证12年“低空飞过”，1 年起再次进入快速增长的通道，预期改善是短期逻辑，中长期的投资价值是支撑股价的核心逻辑。

风险提示：原油价格大幅下跌