行业电气设备优质龙头成长空间开启荐9股

电气设备：优质龙头成长空间开启 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要一、电动乘用车升级元年，三季度旺季来临，反转行情可期，优质龙头成长确定过渡期后三季度旺季可期，中高端电动乘用车市场爆发，升级元年年初新版补贴政策落地，鼓励高端乘用车并留有过渡期。月份累计销售 2.8万辆，同比增长142%，其中乘用车28.2万，其中A00纯电占比约62%，商用车4.6万。二季度A00级冲量，6月后A00升级、中高端A0和A级乘用车接力、物流车和客车放量，三季度淡季不淡。2018年预计销量106万，乘用车80万，客车11万，物流车15万，2019和2020年预计148万和209万。

车型结构上，中高端乘用车下半年开始明显升级，二季度新推车型开始集中在A0和A级车，预计下半年纯电占比将达到60%，海外车企巨头2019年开始密集新推电动车型都是A0和A级，升级元年，电动化自主需求崛起，真正的电动化大时代开启。

国内三元电中国社会科学院国际法研究所研究员、中国社会科学院人权研究中心副主任柳华文在接受未来采访时呼吁池持续爆发，高镍化和高端化新趋势，国际供应链崛起预计2018年动力电池装车量47Gwh，产量52Gwh，同增 0%，三元预计25Gwh，同增56%，2020年国内预计95Gwh，三元68Gwh，铁锂22Gwh，2020年全球动力电池预计需求为195Gwh，三元动力需求爆发，高镍化进程加快，明年811开始规模化量产。海外动力电池松下\LG\三星加快扩产，国内宁德时代份额提升到40%，进入国际供应链，比亚迪20%左右，强者恒强。

中高端乘用车市场崛起和国际电池巨头加快国内材料采购，锂电材料高端化明显，从价格的竞争开始转移到“技术+成本”的竞争，性能要求提升，锂电中游业绩拐点出现。

核心部件加紧进入车企国际供应链，电机电控、高压直流继电器、热管理器等都已经或者有望进入国际车企巨头供应链，核心部件竞争格局稳定，国内企业优势明显。

投资建议：升级元年、旺季在即，优质龙头迎来反转行情，电池及材料、核心部件和钴锂龙头重点推荐：电池材料：星源材质、新宙邦、杉杉股份、璞泰来、天赐材料；核心零部件：

汇川技术、宏发股份；上游：华友钴业、天齐锂业；同时建议重点关注：宁德时代、三花智控、当升科技、亿纬锂能、创新股份、比亚迪、赣锋锂业、国轩高科、格林美等。

摘要二、工控&电力设备：工控迎长周期景气持续看好龙头，电力设备寻找结构性机会工控自16年底迎来持续复苏，精益管理和自动化改造等，进口替代加速，推荐龙头汇川技术：

工控行业17年增长16.5%，其中OEM和项目型分别为2 %和11%，18Q1OEM和项目型分别增长1 %和9%，下游景气度指标均向好，得益于朱格拉周期向上、自动化改造和高端制造需求提升，工控行业持续景气可期，进口替代提速，工控龙头企业订单很好，市场份额扩大，强者恒强。

重点推荐汇川技术，建议关注信捷电气、麦格米特、英威腾等；电投资趋势性放缓，特高压相对好一点，总设备需求下降，关注出口，关注龙头国电南瑞。

电投资见顶趋势性放缓，结构性上看特高压，尤其是直流特高压相对较好，柔性直流为未来可再生能源的大规模并提供保障；一二次设备去年开始设备招标量同比下滑20%，电表招标清淡，等待新标准推广；海外一带一路进展靠长期积累，电力企业出口是大趋势。

重点推荐国电南瑞，建议关注特变电工等。

低压电器推荐龙头正泰电器，继电器龙头推荐宏发股份：

房地产投资维持10%增长，制造业和基建是增量，整体增速有望维持高位，低压电器行业作为固定资产投资的后周期，今年需求依然向好，同时大宗价格下降，18年毛利率有望扩张。

重点推荐正泰电器。建议关注良信电器等；继电器为全球化市场，中国企业具备国际竞争力，从优势的通用等行业向汽车等渗透，：

继电器是全球化市场，宏发通用继电器全球第一，汽车继电器国内第一，海外正在进一步突破中，新能源汽车继电器借势崛起，依靠自动化产业和精密制造管理能力，份额有望持续扩张。