行业日常消费品回归基本面荐11股

日常消费品：回归基本面 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点.2015下半年农业投资研判——回归基本面最近这段时间，A股经历了大幅调整。在这一背景下，我们势必要重新思考：2015年下半年农林牧渔行业该如何布局？我们最新的判断是：基本面是否优良将一定会成为下半年投资研判的一个重要考量。

按基本面索骥，在农林牧渔行业中，我们认为下半年最应该积极布局的是生猪养殖行业。理由如下：

（1）生猪价格后期将持续上涨，且有超预期可能。基于对能繁母猪的淘汰情况以及需求增速分析，我们判断下半年猪价将会持续的上涨，预计15、16年国内生猪短缺1517万头、 462万头。总体上，预计2015年全年均价为15元/公斤（高点可达17元/公斤），2016年全年平均价格达到17元/公斤（高点可达19元/公斤），而结合最新草根调研，不排除有超预期可能（可能今年年内达到18元/公斤）。

（2）从盈利的角度，生猪养殖行业单二季度即开始呈现扭亏为盈局面，且后期将呈现盈利逐季C Coupe GTE概念汽车采用插电式混动系统扩大的态势。生猪养殖自繁自养的二季度平均养殖利润为42元/头，且行业从5月开始，即进入盈利阶段，截止6月19日时点达到盈利168元/头。而去年单二季度的自繁自养单头平均利润为-154元/头，今年一季度为-115元/头（单头平均养殖利润）。

其次，下半年我们看好禽养殖产业。理由如下：

（1）禽产业下半年将走出阴霾，行业呈现景气向上。（1）市场层面来看，因替代效应，猪价和禽价格走势在历史上具有一定正相关性。（2）前期压制鸡价格的中游父母代产能过剩有望在女儿给她留下了几百块钱下半年缓解。（ ）祖代鸡存栏会持续收缩且有超预期可能。

（2）盈利方面来看，我们判断，在三季度底将有望实现扭亏为盈，四季度有望实现单季度扭亏。