行业工业综合把握重组与高景气度荐8股

工业综合：把握重组与高景气度 荐8股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上半年军工板块大幅跑赢沪深 00指数。我们认为主要是受益于四方面原因：资产证券化重新加速、多项军工科技领域突破、周边摩擦不断、板块估值处于历史底部。

中国军费持续增长，高层激励国防科技工业创新发展信号明显。

上半年中国防务和民用相关产业发展规划报告集中发布，展现中国军队透明度，多项重要武器亮相或入役，民用航空工业和海洋规划展现愿景。国家最高科学技术奖颁发给两位军工专家，高层激励国防科技工业创新发展信号明显。同时，中国军费持续增长，未来很长一段时期内我军对于新型信息化装备需求不断提高，装备支出仍有较大提升空间。

军工资产证券化重新加速。上半年政府高早在4月份层换届结束，原航天科技总经理 走马上任国防科工局局长，暂时停滞的军工资产证券化进程重新加速。军工集团资产重组、收购兼并和产业整合仍是当前军工行业最大的投资机会。上半年中航工业集团有7家上市公司资本运作取得新进展，航天系两集团高层变动也预示资本运作可能。

装备研制列装推动军工高景气度。近年多种新型武器陆续列装我军，未来需求持续。军工行业订货存在弱周期，今年为五年周期第三年，处于周期的高景气阶段。我当然也可以自己建立圈子们认为未来存在巨大需求的军工子行业覆盖大飞机、发动机、直升机、航电系统、北斗导航、光电系统等产业链。

下半年军工行业投资策略：军工板块面临估值压力，在回调中，建议投资者可以波段性参与主题投资，或逢低战略性建仓受益于军工子行业高景气度、业绩改善且有重组预期的公司，此类公司包括中航飞机、航空动力、哈飞股份、中航电子、航天电子、中国卫星、乐凯胶片、光电股份等。