信息科技计算机应用行业新号文点评覆盖

信息科技：计算机应用行业 新18号文点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2月9日，国务院印发《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》（以下简称”新18号文”），细化了之前国务院常务会议上关于研究部署进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的“六大政策措施”。我们认为，新18号文基本符合预期。

投资要点：

财税政策主要是营业税减免：“对符合条件的软件企业免征营业税，具体办法由财政部、税务总局会同有关部门制定”；受益公司主要是服务占比高的软件企业，包括信雅达、浙大新、太极股份、中国软件等。

“继续实施软件增值税优惠政策”，未提及扩大增值税退税范围；维持原有软件企业所得税政策。

信息安全扶持力度加大：“逐步在各级政府机关和事业单位推广符合安全要求的软件产品。”受益公司主要是卫士通、启明星辰和榕基软件。

目前国内信息安全市场主要包括涉密系统、敏感系统和企业自建安全系统 大类，需要进一步关注敏感系统和企业自建安全系统的建设情况。

进一步鼓励外包服务：“积极引导企业将信息技术研发应用业务外包给专业企业。鼓励政府部门通过购买服务的方式将电子政务建设和数据处理工作中的一般性业务发包给专业软件和信息服务企业”，受益公司主要是从事BPO和ITO的企业，包括信雅达、银之杰、三泰电子和广电运通等。“大力发展国际服务外包业务”，受益公司主要是东软集团、海隆软件和浙大新等。

通过媒体 知识产权保护加强：“严格落实软件和集成电路知识产权保护制度，依法打击各类侵权行为”。受益公司主要是是客户包含中小企业的产品型软件公司，包括四维图新、恒泰艾普、广联达、科大讯飞、石基信息、同花顺和用友软件等；研发政策仍偏向于核高基：“重点支持基础软件、面向新一代信息络的高端软件、工业软件、数字内容相关软件、高端芯片、集成电路装备和工艺技术、集成电路关键材料、关键应用系统的研发以及重要技术标准的制订。”受益的公司主要是“核高基”名单上的公司：包括中国软件，用友软件、恒生电子、信雅达、东软集团等。

积极鼓励并购：“国家鼓励、支持软件企业和集成电路企业加强产业资源整合。对软件企业和集成电路企业为实现资源整合和做大做强进行的跨地区重组并购，国务院有关部门和地方各级人民政府要积极支持引导，防止设置各种形式的障碍。”从印度的经验看，规模化已经成为软件企业的核心竞争力之一，我们认为利好行业龙头，包括软控股份，恒生电子、远光软件、东软集团、用友软件等。

风险提示：

计算机板块估值溢价下行风险。