信息科技计算机应用行业研究周报牛

信息科技：计算机应用行业 研究周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周市场动态指数表现：上证指数（-0.79%），沪深 00（-2.1 %），计算机应用（-2.6 %）涨幅榜前5名：1、银之杰（8.79%）；2、天玑科技（6.79%）； 、软控股份（5.71%）；4、广联达（5.48%）；5、辉煌科技（5.4 %）跌幅榜前5名：1、三五互联（-14.1 %）；2、东方国信（-10.69%）； 、蓝盾股份（-9.45%）；4、科大讯飞（-9.26%）；5、佳都新太（-8.69%）市场热点分析：本周计算机应用板块出现较大幅度调整，弱于大盘，我们认为主要原因还是板块内多数上市公司业绩低于预期。涨幅靠前的个股中，软控股份上涨属于白马股超跌反弹，而广联达上涨主要受高管增持影响；跌幅靠前的个股中，三五互联和东方国信中报业绩低于预期。

中投计算机视点：

我们维持之前行业二季度见底、三季度会出现阶段性拐点的判断。

中报及业绩预告逐步披露，我们发现行业内上市公司业绩低于预期包括两种类型，1、市场对增长预期偏高，这类公司本身估值较高。2、公司对于行业环境预期偏乐观，这类公司投入较大使得成本上升超预期。因此在今年的宏观经济形势下，避免踩雷最好的方法就是谨慎回避高增长预期个股。

根据我们之前的研究，年行业经营活动现金净流入/净利润分别为107.5%、69.7%和48.0%。我们认为板块估值下降与收益质量下降关系大，未来板块估值分化不仅基于业绩增速，也会基于现金流，建议关注现金流较好的公司投资组合：远光软软件、卫士通、捷成股份、用友软件和兆日科技远光软件：中报增长确定（ 0%-40%），未来有望受益于电力行业央企信息化建设和电力改革。

卫士通：中期业绩向上修正，二季度单季度盈利（万元），估值有望修复，且后续存在资产整合预期。

损害生态环境的长期利益。要克服西方模式造就的生态危机和金融危机 捷成股份：中报增长确定（ 0%-40%），未来有望受益于广电行业的变革。

用友软件：白马股估值修复，主要竞争对手出现问题。