汽车反垄断进入新阶段荐股哈

汽车：反垄断进入新阶段 荐 股 -28 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

相信大侠们都不陌生。她为爱痴狂 本周行业观点更新本周汽车智能化主题持续，行业龙头标的继续强势表现。同时汽车行业反垄断政策、二手车交易促进政策为汽车零部件子行业和汽车销售子行业带来不同程度的利好。我们认为，汽车动力总成的革新（包括新能源车）、主动安全系统的进步、自动驾驶技术的完善和后市场的规范赋予行业内较大的长期发展空间。但我国主动安全系统和自动驾驶技术仍处于起步阶段，技术水平和行业地位距离国际大型厂商仍有明显差距，部分关键点缺失，未来业绩释放具有一定不确定性，因此我们在此提示主动安全系统和自动驾驶技术相关标的的短期投资风险。同时后市场的规范也需循序渐进。因此我们给予行业“中性”评级。

下周重点关注标的经历本周下半周的大幅上涨之后，我们建议下周关注业绩具有稳定增长、具有较强的投资安全边际的标的，重点推荐关注星宇股份、华懋科技。此外，我们持续建议关注短期业绩难以体现但长期业务发展方向高度符合行业发展趋势的标的，重点推荐关注科力远。

本周汽车及零部件行业行情回顾在汽车反垄断政策推出的刺激下，汽车及汽车零部件行业本周表现抢眼，指数上涨4.07%，在全行业排名第三位。但各子版块出现明显分化，乘用车子行业指数上涨1.58%；商用车子行业指数下跌0.14%；汽车零部件子行业上涨5.77%；汽车销售及服务子行业上涨5.29%。而自年初以来，汽车及汽车零部件行业指数累计下跌17.09%，继续跑输上证综指及沪深 00指数，但差距逐步收窄。其中，乘用车子行业指数下跌12. 1%，继续跑赢上证综指及沪深 00指数；商用车子行业指数下跌16. 0%；汽车零部件子行业下跌19.00%；汽车销售及服务子行业下跌22.18%。从成交量上来看，本周上证成交量大幅上升，达到年初以来最高水平。汽车及零部件行业成交量呈加速上升态势，本周成交量直逼年初成交量的2倍。

汽车及零部件行业整体估值具有新兴行业特性在政策利好的作用下（行业反垄断政策、二手车交易促进），行业估值再次提升。进入各子行业的P/E来看，乘用车子行业一直较为平稳，目前的估值水平也已属于合理区间；而商用车子行业、汽车零部件子行业估值仍明显高于近三年的平均水平；而汽车销售及服务子行业的估值屡次出现大幅震荡，目前估值水平高于汽车及零部件行业的平均水平。再进入各子行业的P/S来看，乘用车子行业和汽车销售及服务子行业已进入历史合理估值区间；商用车子行业受新能源车政策促进作用，估值仍处于近三年的高位；汽车零部件子行业之中由于对汽车后市场和汽车电子（主动安全、智能驾驶等主题）预期提高，近一年来估值提升较快，估值水平已明显高于2012年以来的平均水平，甚至达到最低点的两倍以上。最后从各子行业的P/B来看，乘用车子行业和商用车子行业已进入历史合理估值区间；汽车销售及服务子行业已经接近历史低位；而汽车零部件子行业之中由于对汽车电子（主动安全、智能驾驶等主题）预期提高近一年来估值提升较快，P/B估值水平已明显高于2012年以来的平均水平，达到最低点的1.5倍以上。

2月份全国汽车市场价格保持稳定据对全国 6个大中城市监测，2月份全国汽车市场价格总体保持稳定，国产汽车价格稳中走低，进口汽车价格小幅上涨。