金融兴业银行暂停部分房地产融资房地产信托覆盖

金融：兴业银行暂停部分房地产融资 房地产信托机遇和风险并存 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件针对此前媒体有关兴业银行暂停房地产融资的报道，今日，兴业银行公告，于春节后要求各分支机构做好存量资产梳理及相关市场调研，并将在此基础上于 月底前出台新的房地产授信业务管理政策。在此之前，兴业银行暂缓办理部分房地产新增授信业务，停办房地产夹层融资业务。

简评释放收紧信号大于本次暂停部分房地产融资的实质性影响。

据了解，除兴业银行外，中、农、工、建四大行和交行、中信、平安等股份制银行均表示，暂时没有接到有关房地产贷款调整的通知。而且，兴业银行所停办的夹层融资业务规模在银行业务中占比极小，对银行经营并没有实质性影响。

值得注意的是，尽管本次个别银行暂停部分房地产融资对整个行业资金链的影响不是很大，但这是一个收紧政策，尤其是在目前房价高企、成交量逐步下滑的市场背景下，兴业银行的行为所释放的收紧房地产贷款的信号更会放大市场的不利解读，也不排除部分银行会在房地产贷款政策上有所收紧。

信托有望继续接力房地产融资，但风险和机遇并存。

资本市场过热 作为类贷款业务的主力军，信托公司所发行的房地产信托一直是银行房地产开发贷的良好替代品。由于银行对开发贷的总额及批贷条件较为严格，目前大银行的开发贷占比一般在8%左右，部分中小商业银行该项业务的占比大概达10%多一点，占比不高。

与之对应，自2012年下半年以来，我国房地产信托规模无论是存量还是增量都稳步上升。截至201 年年底，我国房地产信托存量规模为1. 4万亿元，占全部信托规模比重为9.5%，占集合信托比重为 8.1%；房地产信托201 年全年新增规模6848亿元，占全年新增信托规模的11.4%，新增房地产信托规模的52.5%；且自2012年下半年来，房地产单季度新增规模一直稳步上升。

尽管信托业一直尝试逐步摆脱目前过度依赖类银行贷款业务的现状，但这种转型不是短期就能实现的。作为信托业收入和利润的主要贡献者之一，房地产信托仍将是近一、两年信托的重点业务之一。如果未来银行对房地产融资有所收紧，信托无疑是类银行金融机构的最大受益者。

与此同时，在房价停滞甚至下跌的预期下，信托公司所面临的风险远大于自2012年下半年以来的本轮房地产信托发展期。预计房地产信托的收益率会有所提高，同时信托公司对优质项目的争夺也会更加激烈。