行业国海证券首要关注稳增长

国海证券：首要关注稳增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点1、10月12日，中共中央政治局召开会议，研究制定国民经济和社峰值扭矩460Nm。Macan Turbo搭载的3.6T V6双涡轮增压引擎会发展第十三个五年规划重大问题，会议决定，中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议于10月26日至29日在北京召开。“十三五”规划的时间节点至关重要。

“十三五”正处于三期叠加（增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期）、转型升级的关键时期，同时又是完成第一个百年目标时间节点前的最后五年，而本次十三五规划是新一届政府的第一个五年计划，时点特殊，意义特别重大。

2、我们将是十三五的主要内容归纳为：稳增长、改革、开放和转型四条主线，我们认为“稳增长”是实现改革和实现转型的前提；改革涉及的最大的主题在于国企改革，以及一些金融和财税体制的改革；开放对应于国家实行的一带一路、自贸区、经济作为一名商法专业大学生带等战略；转型主要是指大力支持新型产业的发展，如“互联+”、中国制造2025、医疗信息化等主题。我们把“稳增长”作为十三五主题系列报告的第一篇，核心逻辑在于：（1）“稳增长”在十三五中的地位至关重要，确定性最高；（2）催化剂多并且持续；（ ）涉及相关板块和行业机会未被市场充分挖掘，估值相对较低。

、在当前中国经济下行压力不断加大，在十大目标中，保持经济增长仍然排在第一位，可见，经济增长在本届领导班子的政策取向中仍然具有核心的位置，“稳增长”在各级决策层里有着高度的共识。事实上，正如中央所强调的，中国发展必须保持一定速度，不然很多问题难以解决。

4、在消费和出口低迷的情况下，投资成为“稳增长关键”。国家统计局数据显示，今年1至8月，基础设施投资增长18.4%，对整体投资的贡献率达27.7%，比去年同期上升5.7个百分点，是制造业、房地产、基础设施三大投资领域中唯一贡献率上升的领域，起到了“稳定器”的关键作用。我们认为十三五“稳增长”的看点还在于以PPP模式为主的基础设施工程项目发力，并以民生工程作为发力点，因此需要关注两条主线：（1）完善城市基础设施建设，应关注环保、充电桩以及一些城市基础设施项目；（2）减小贫富差距，从地域上来看，应关注相对落后的地区。

5、行业方面，（1）环保行业力度最大，推荐：理工监测（002 22）、华西能源（0026 0）；（2）充电桩方面，建议关注电动车发展较快城市充电桩布局，已经用互联思维进行运营服务的企业，推荐：易事特（ 00 76）、万马股份（002276）、特锐德（ 00001）；（ ）市政领域地下管廊与海绵城市，推荐：隧道股份（600820）、苏交科（ 00284）、碧水源（ 00070）、宏润建设（002062）；（4）轨道交通和铁路基建方面，建议关注：鼎汉技术（ 00011）、辉煌科技（002296）、康尼机电（60 111）、永贵电器（ 00 51）、晋西车轴（600495）。

6、地域方面，重点关注西藏和东北，西藏上市公司少，标的具有稀缺性，建议关注：西藏天路（600 26）、西藏旅游（600749）、西藏药业（600211）、西藏矿业（000762）。东北方面建议重点关注工业4.0制造业升级的相关标的：博实股份（002698）、机器人（ 00024）、沈阳机床（000410）、中直股份（6000 8）。

7、风险提示：十三五“稳增长”力度不达预期，相关公司项目进度不达预期，系统性风险。