行业地产行业回归基本面荐5股

地产：行业回归基本面 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点“事件性”购房引燃 月，未来供需状况将略有好转 月份由于处于各地国五条调控细则推出的时间窗口，恐慌性购房及规避个税导致的过户性需求使得 月份一二手房成交快速增长。在新房市场，四大城市和我们统计的12个二线城市当月成交（两者都为合计值）均创下2010年以来新高。

具体城市来看，调控预期较强的城市如北京、上海，其事件性效果明显，一二手房成交均处于历史高位。而供给量偏大的天津、武汉等地以及调控预期较弱的广深地区成交量增长幅度较低。我们预计随着 月份需求的集中释放，未来供需状况将有一定改善，成交量及价格环比增长趋势都将有所回落。考虑到去年价格环比自6月份开始整体转正，在当前价格趋势下，同比涨幅有望在月达到高点。

政策靴子逐步落地，调控力度不算严厉整体上看，新国五条地方细则总基调是比预期偏松的，具体城市上看北京地区的政策最为严格，即在需求端限制单身购二套房，有在供给端加大土地供应，表明了控制房价快速上涨的决心。而部分二线城市则对此次调控并不感冒，重庆甚至仍旧不实行限购，也反映了城市间供需情况分化严重。而近期各地的信贷政策所释放的收紧信号亦不算强烈，我们预无论多高明的策略计随着接下来需求退潮及供给增长的影响，未来成交量及价格环比增长趋势都将有所回落，调控压力亦将减小。

重点城市土地供给趋于积8090游戏《热血篮球》是一款独具风格的漫画风格式的即时演算比赛体育类页游戏。赏心悦目的比赛画面极我们跟踪的10大城市 月份共计推地1082万方，为1季度最高，累计推地达到2808万平。其中北京单月新推土地面积241万平，1季度累计新推土地695万平，加大供给态度坚决。多年的调控已经使得政府手段更加多样化，而以往更多从控需求着手的调控模式也有了微调，供给被实在地纳入调控体系，疏导供需走向平衡。

投资建议随着国五条细则陆续落地， 月份窗口期集中购房潮也将慢慢退去。我们预计未来数月刚需购买动能将有所回落，同时，伴随着新增供给的释放，市场供需情况会有所缓解，成交及价格环比涨幅都将有所回落。我们看好重归基本面逻辑下的蓝筹企业万科、保利、招商地产和金地集团以及有一定业绩超预期可能的苏宁环球。