高考加油家用电器下一个腾讯荐8股魏家

家用电器：下一个腾讯 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

小米估值可达5000亿。小米成立于2010年4月，在4年时间里迅速崛起。雷军公开表示，2014年小米的收入有望达到800亿。我们的测算结果表明，小米如果现在上市，市值可以达到5000亿元人民币，超过百度；并且，随着小米的高速发展，公司有可能在几年内达到腾讯的市值水平。

小米成功靠“铁人三项”。小米成功的根本原因在于其独特的商业模式：硬件+软件+互联服务。在业务层面，小米不仅向用户销售硬件，还提供软件和服务；在战略层面，小米将互联服务的思维导入硬件和软件业务，产生了众多创新。我们认为小米的“铁人三项”战略有如下特点：追求互联入口价安倍访问沙特、阿联酋等中东国家值，用户参与，互联营销，少就是多，广交朋友。

智能家居，小米必争之地。智能家居是家庭生活数据的重要入口，也是一片还处在初级开发阶段的蓝海，小米有抢占这一入口的必要性。另一方面，小米的“铁人三项”模式已经在领域取得成功，相关的成功经验使小米进入智能家居领域具备了可LME未平仓合约数据显示行性。从小米盒子、小米电视到小米路由器，小米对智能家居市场的开发日渐深入。

当前，小米对智能家居的布局方向是，以路由器为智能控制的核心，打造自己专属的智能家居无线传输协议。

传统家电厂商正在转型。以小米为代表的互联企业进军智能家居，传统的家电厂商也正在进行积极的转型。目前观察到的家电厂商转型大致可以概括为三个方面：

跨界合作，如美的与华为、阿里的合作；产品创新，如海尔的SmartCenter；营销创新，如千元营销战。

家电也要“铁人三项”。智能家居时代最核心的挑战，在于商业模式的转型。小米的“铁人三项”模式指明了一种可行的方向。我们认为，智能家居时代的新模式，与传统模式的区别将体现在如下几个方面：价值创造、需求发现、开发与生产、供应、渠道、营销方式、组织架构、市场竞争。

从二级市场投资的角度，我们推荐三条选股主线：一是推出智能家居产品、并开始探索商业模式转型的企业，如青岛海尔、美的集团、美菱电器、TCL集团、海信电器；二是成本控制能力突出的代工企业，这类企业将受益于新兴品牌商、设计商的崛起，如兆驰股份；三是智能控制零部件的生产商，如和晶科技、和而泰。

风险提示：产业出现恶性竞争，消费景气低迷