高考加油东北证券新股发行体制改革及IPO开闸对市魏家

东北证券：新股发行体制改革及IPO开闸对市场影响 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告2015年摘要：

第四次新股发行体制改革意见集中体现在发行价格确定、配售制度、回拨制度、规范大小非减持、强化信息披露制度等方面，彰显了监管层在市场化导向下，进一步加强上市公司监管、增强投资者保护力度等方面的政策意图一本科毕业就跑去了欧洲，具体改革措施也有助于稳定市场波动、提振投资者信心。

新股发行体制改革以及新股开闸对市场影响：当前尚不应该过度夸大新股发行开闸对市场的影响。

首先，从09年7月第三次新股暂停开闸后以来市场走势与融资金额之间的关系看，在市场融资规模整体下行的格局下，A股市场也是震荡下行为主。市场融资规模的大小与A股指数走势难以适用简单的因果关系解释。

其次，从历次新股发行暂停与重启后的市场表现看，市场走势与新股发行也并非呈明显的负相关关系。新股开闸对市场短期影响为主，但并非市场的长期决定因素。

此外，此次新股发行体制改革，多个层次都有助于提振投资者信心，在制度监管的有效保证下，优质上市公司的合理定价有望得到市场认可，也在一定程度上缓解了新股发行对投资者心理的冲击。