交通运输油轮运价继续回落荐股计划

交通运输：油轮运价继续回落 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■上周航运指数跑输交运指数。年初至今，交通运输指数下跌 .9%，跑赢沪深 00指数 .1个百分点。航运板块跌幅为7.6%，分别跑输沪深 00指数和交运指数0.6个和 .7个百分点。上周，航运板块下跌6.2%，分别跑输沪深 00指数和交运指数 .7个和1.8个百分点。

A-H股溢价小幅下降，为28.4%左右。

■BDI触底回升。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI报收于967点，较前周涨幅为4.0%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数（BHSI）周涨跌幅分别为6.4%、6.6%、0.4%、-2.4%。

■原油运价波动下降，TD 运价继续回落。至上周四，BDTI和BCTI分别周跌4.4%和2.6%。上周，油轮市场的TCE全部下跌，其中TD 航线运价继续回落。至上周五，整个市场的平均TCE为10127美元/天，周跌9. %。VLCC运输市场的平均TCE为1 80 美元/天，较前周下跌14.9%，其中TD 航线运价为9984美元/天，周跌14.8%；阿芙拉型油轮的TCE上周跌18.2%，为12712美元/天；苏伊士型船的TCE跌27.4%至7902美元/天。

■集运市场行情总体稳定，综合指数小幅盘整。上周，中国出口集装箱运输市场总体行情较为平稳，欧洲、地中海、波斯湾等远洋航线运输需求稳中有升，推动市场运价出现上调。CCFI、SCFI周涨跌幅分别为-0.2%、1.9%，其中欧线、美西线运价分别周涨0.6%和跌0.1%。

■港存回落消耗运力，沿海综指震荡企稳。上周，除煤炭运价指数继续上涨外，金属矿石、粮食运价指数出现不同程度下跌，原油、成品油运价保持平稳。上周CCBFI报收于1082点，周涨0.4%。煤炭指数报收719点，周涨2.8%。

■燃油价格小幅下跌。国际油价上周表现平稳，布伦特原油现货价格周四报110美元/桶，周涨0.7%。新加坡 80CST报价为588美元/吨，周跌1.2%，同比下跌 . %。

■投资策略。长航油运由于持续亏损即将退市，成为交运中首个退市的央企，持续亏损原因有：（1）在上轮牛市投资过于激进，大量新造油轮，导致成本费用上涨以及资金链紧张；（2）行业持续低迷。油运在经历了前期的短暂繁荣之后，近期再次陷入低迷，干散货运价触底反弹，但是高库存限制了反弹空间，短期内行业难寻亮点，目前趋势性机会依旧需要等待，建议关注今年扭亏的招商轮船。

雪铁龙C4L发动机异响 ■风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。