钢铁环保限产放松预期纠偏荐股位置

钢铁：环保限产放松预期纠偏 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点事件：10月18日，唐山市发布《关于对全市钢铁企业秋冬季差异化错峰生产污染排放绩效评价分类情况进行公示的通知》，根据市钢铁行业污染排放绩效标准对各钢铁企业秋冬季差异化错峰生产污染排放进行了绩效评价分类，划定出A类企业1家，B类企业22家，C类企业9家，D类企业 家，无排污预计有10多名许可证企业1家；限产放松预期发酵：9月中旬出台的《京津冀及周边地区年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（会签稿）相比8月出台的征求意见稿在力度和措辞上有所放松，限产方式由前期“一刀切”转为将主动权下放至地方。其后9月19日唐山市政府发布通知，将钢铁企业分为ABCD四类，10月11日唐山市生态建设工作会议上披露的错峰生产方案，以秋冬季182天高炉总产能基数6225万吨计算，错峰产能和比例分别仅为12 0万吨和19.8%。去年采暖季错峰时间为120天，高炉产能基数为4141万吨，错峰产能和比例分别为1821万吨和44%。相比去年，不论是错峰产能还是比例，边际放松态势明显，反映出权利下放后自下而上限产主动性的不足。限产放松预期持续发酵，9月钢价期现市场回调较为明显；预期再度纠偏：前期环保政策一系列纠偏放松动作，一方面迫于经济和环保不能并行的压力，另一方面也体现了政策制定的科学理性化，鼓励企业积极进行环保改造并给予奖励。但政策的带着刚沐浴完的香气与他共进晚餐边际放松，并不意味着环保政策面临方向性改变，唐山最新出台的文件更加明确了这一点。文件对前期错峰生产预案进行了重新调整，根据最新的评价分类，结合找钢对唐山市各钢厂调研信息汇总，我们测算得出错峰生产比例预计为41%，略低于去年的44%，考虑到政策性鼓励和支持因素，实际错峰生产比例预计为 5%左右。另外由于今年限产时间将延长至182天，以高炉产能基数6225万吨政府口径计算，秋冬季唐山市错峰生产总量将达到2552万吨，超过去年采暖季的1821万吨；