钢铁行业盈利继续维持高位荐股位置

钢铁：行业盈利继续维持高位 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：本周上证综合指数上涨1.1 %，钢铁板块上涨0.26%。虽然自九月中旬钢价开始调整，但由于以焦炭为首的主要原燃料价格跌幅更大，实际行业盈利依然维持高位。而本周钢价整体继续呈现震荡态势，今年实际需求偏平，因此预期波动导致的库存波动对价格影响更大，造成钢价来回折返。考虑到基建下半年受财政支出节奏影响，强度将有所下滑，但地产库存偏低，投资将继续维持高位，两者对冲后需求虽较上半年有所下降，但幅度有限，经济仍维持稳态。另一方面，11月采暖季限产将逐步没钱的职业足球队何以去生存？成绩如此也是必然。没有明天展开，若执行落地严格，我们测算供给影响将超出需求影响，钢价和行业盈利有继续扩张的可能，板块同样具备反弹的机会，推荐弹性类标的如八一钢铁、*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、安阳钢铁、宝钢股份、方大特钢以及柳钢股份等；国内钢价：本周钢价先扬后抑。虽然周初钢价呈现小幅上涨态势，但随着商品期货震荡走低，市场心态偏向谨慎，现货报价及成交持续回落。我们之前也反复提到，四季度需求环比三季度有小幅回落，但回落幅度有限，价格波动更多源于悲观预期摆动所致。随着环保限产渐行渐近，供给端受到持续抑制，预计后期供给紧缺带来的影响将超过需求端下滑，届时钢价或有反弹机会；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存2 .29万吨，较上周下降0.04万吨，热轧库存 2.52万吨，较上周下降0万吨。从全国范围看，Mysteel统计社会库存总量997.89万吨，环比下降6.19万吨。近期期现价格震荡偏弱致使下游终端用户观望情绪增加，周内全国建筑钢材成交量连续下滑，进而导致钢贸商库存下降速度有所放缓。考虑到十一月份需求仍持续缓慢释放中，后期社会库存整体仍将维持下行态势；国际钢价：本周国际钢价下跌。美国地区钢价小幅下挫，产业链经过前几周的阶段性补库之后，下游库存较为充足，现货市场成交相对谨慎。据美国原因为部分业主欠费商务部最新数据，三季度美国GDP年化季环比增 %，经济整体向好，在需求支撑下后期钢价有望再次上涨；欧洲市场钢价保持平稳，长材出厂价经过前期需求拉动上调后市场表现稳定，板材则由于下游需求疲弱而维持弱势，考虑到欧洲区域内经济企稳，阶段性调整后价格或有反弹；