汽车后服务表现将贯穿全年荐股

汽车：后服务表现将贯穿全年 荐9股 -08 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

本周重点关注江铃：2月销量符合预期，轻卡表现强势。1）受春节长假影响，2月公司总销量实现1.72万辆，同比小幅增长2.78%。2）轻卡逻辑继续兑现。国IV产能释放，导致本月轻卡销量继续超预期（同比+41. 1%），后续增长无虞。 ）坚定看好公司未来成长性，重申“推荐”，建议积极配置。国IV切换之下，以及产能瓶颈解决，将进一步促进公司轻卡业务的成长；今年开始公司将迎来新产品周期，尤其是福特中大型SUV撼路者将带动公司业绩加速增长。

宇通：2月销量超出预期，新能源客车后续有望进一步放量。1）克服春节不利因素影响，加上去年同期的低基数，2月销量同比+41.07%，超出市场预期。

我买了一台夏利 核心原因在于春节春运带来传统大中客的采购需求上升。另外，新能源客车出货量本月在 00- 50台。 ）看好宇通2015年新能源客车，继续建议买入。

长城：2月销量符合预期，SUV高增长延续。1）受春节假期影响，2月销量同比增长 . 9%，基本符合预期。2）SUV仍然是增长来源。2月SUV各细分车型虽然环比有所下降，但仍保持较高水平，带动2月SUV销量实现41281辆，同比增长 6.25%。 ）轿车以及皮卡业务仍然呈现收缩状态，但已经不再关键，而且预计随着基数的降低，其收缩的影响将越来越小。4）继续坚定看好本轮产品周期带来公司的新一轮成长，维持“推荐”，建议积极配置本周新车上市本周共有5款新车上市。是长安逸动EV等。

本周市场回顾本周汽车与汽车零部件指数上涨0.2 %，跑赢沪深 00指数2.87个百分点。

分板块中，各板块涨幅不一，汽车销售板块涨幅最大。分主题看，汽车电子涨幅最大。本周整车估值小幅下跌，零部件估值小幅上涨。

投资建议短期市场下调，我们仍然坚信后市场、新能源车、消费升级全年仍将有良好表现，短期风险释放后，将是买入机会。具体为：1）存量激活主题：“隆基机械”、“金固股份”、“德联集团”；2）新能源车组合：“比亚迪”“宇通客车”、“亚太股份”； ）消费升级组合：“长城汽车”、“长安汽车”“江铃汽车”。