汽车后市场在沉默中爆发荐股的

汽车：后市场在沉默中爆发 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

由于2009年门店基数较高原因 报告摘要：

9月份，乘用车销量保持增长，但增速下滑，商用车销量持续疲软。

根据中汽协公告，2014年9月，汽车销量为198. 6万辆，同比增长2.47%。其中，乘用车销量为169.60万辆，同比增长6.44%，商用车销量为28.76万辆，同比下降16.01%。前三季度，汽车销量为1700.09万辆，同比增长7.04%；其中乘用车销量为1415.55万辆，同比增10.17%；商用车销量为284.54万辆，同比下降6.24%。

9月份，SUV保持快速增长，但增速略有回落。SUV销量为 5.67万辆，同比增长25.81%；MPV销量16.82万辆，同比增长 6.87%。

不过，由于仍有部分车型由微客系列统计纳入MPV系列，数据失真明显。前三季度，SUV销量为278.45万辆，同比增长 . 2%；MPV销量1 1.47万辆，同比增长51.64%。

9月份，受免购臵税政策刺激，我国新能源汽车生产1011 辆，同比增长近11倍。其中，纯电动乘用车生产 589辆，同比增长8倍，插电式混合动力乘用车生产2 69辆；纯电动商用车生产2166辆，同比增长近4倍，插电式混合动力商用车生产1989辆，同比增长70倍。

我们维持汽车行业优于大势的投资评级。建议按下列投资逻辑选股：（1）关注新能源汽车产业链中各相关龙头企业，比如江淮汽车（600418）、比亚迪（002594）、宇通客车（600066）、中通客车（000957）、松芝股份（002454）、均胜电子（600699）、信质电机（002664）、万向钱潮（000559）等；（2）关注未来将受益于汽车后市场拓展的零部件企业，比如德联集团（002666）、金固股份（002488）、星宇股份（601799）、隆基机械（002 6 ）等；（ ）关注国四标准切换布局较早的整车企业及相关零部件企业，比如江淮汽车（600418）、福田汽车（600166）、银轮股份（002126）等。（4）关注汽车电子化智能化趋势下产业布局较早的企业，比如亚太股份（002284）、松芝股份（002454）、星宇股份（601799）、均胜电子（600699）、信质电机（002664）、宁波华翔（002048）、云意电气（ 00 04）等。

投资风险：宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧、新能源汽车推广不力。