央行降息宝宝热卷土再来新时代

央行降息“宝宝热”卷土再来？

央行意外突然降息成为近日热答：据了解议焦点。正如笔者在降息当日分析，央行这次降息解决不了实体经济融资难、融资贵难题。央行此次降息最直接的影响，是银行存款的吸引力将进一步下降。在此背景下，今年下半年略有降温的宝宝类余额理财产品会否再次点燃投资者的热情?

对股市、楼市和民间高利贷市场来说，降息无疑是最大利好。周一、周二两市房地产企业的股票涨幅已经印证了这一判断。在股市、楼市带来利好的同时，对互联金融也将带来实质性利好，包括互联金融的宝宝类产品、P2P贷和众筹融资等。

目前中国金融格局表现出一个新的特点，即建立在互联新经济基础上的互联新金融对传统金融，特别是传统银行带来了前所未有的冲击。反过来，传统金融包括传统银行拼命在打压、遏制互联金融的蓬勃发展。从这次央行意外降息的逻辑上分析，对银行构成最大利空，银行存贷款利差缩小，将直接影响其收入和利润;这也使得银行存款竞争力减弱，直接导致银行经营中最重要的资源 存款流失。

从资金资源配置上来说，银行存款利率降低，导致其流失到市场的存款资金必然寻求比存款利率更高的回报。其中，必然有相当部分流向互联金融理财产品、回报更高的P2P贷、众筹融资以及民间高利贷市场。这势必壮大互联金融经营的资金规模，使得互联金融的宝宝类产品更加有吸引力，扭转今年下半年收益率有所下降的格局。

当然，从理论上讲，央行降低存款利率后，整个市场融资成本都应该有所下降，包括宝宝类产品。但必须看到，央行降低的居民储蓄和企业存款利率，而不是同业存放资金利率。同业存放资金利率定价权已经下放给了各家商业银措施实施两年半以来行。在各项存款利率下降，吸引力越来越小的情况下，银行存款可能出现流失。在这种情况下，银行可能通过提高同业存款利率的方式来变相吸收资金，弥补利率下降带来的存款流失。同时，降息后存款流失的资金一部分进入到股市，变成证券公司客户交易保证金，而这类资金是同业存款性质的。证券公司往往向银行索要或者通过签署存款协议谋取较高的利息收益，无疑将抬高同业存款成本。这将使得主要投资于同业协议存款的宝宝类产品收益率有所提升。

退一步来说，既是同业存款利率走低，资金也可能流向投资收益较高的证券类产品等。同时，机动灵活、效率较高、公开透明的P2P贷和众筹融资一定会采取措施接棒从银行流失的存款资金。

笔者分析，资金雄厚，敢于冒风险者，会将从银行取出的资金投资于股市楼市;投资理念保守、风险意识强者会将从银行取走的存款资金投资于收益较高的互联金融产品以及投资于P2P、众筹等市场谋取高收益。这就给了互联金融提供重振雄风的难得机会。

互联金融的宝宝类理财产品可利用互联平台的强大优势，掀起新一轮理财产品热潮，吸引降息后从银行流出的资金进入到互联金融领域;同时，不能满足于货币基金市场投资，而应该想方设法扩大投资范围，不妨通过基金公司合法平台通道投资于债券和股票组合类产品，以扩大盈利空间和渠道。

P2P贷、众筹融资以及其他形式的互联金融业务品种也应该趁央行降息，资金从银行大量流失之机，吸引这部分资金，给其寻找更高回报的络借贷投资渠道。不过值得注意的是，P2P贷、众筹融资一定要规范业务操作，树立自己的公信力和品牌，决不能搞非法集资、非法吸收存款、超过自身实力担保。可以探索引进融资性担保公司等第三方担保模式，或者引进保险公司等第三方保险模式。金融的本质是信用，失去了信用就失去了金融的一切。目前，P2P贷的信用状况堪忧，声誉不佳，这必须引起P2P贷企业的高度重视。

总之，互联金融一定要抓住央行降息导致银行存款流失、流向市场这个难得机会，接力发展壮大自己。央行降息是商银行开业运转的最佳时机，希望商银行筹备团队能够意识到这一难得机会。

余丰慧(知名财经金融评论员)