行业太平洋证券AH溢价指数回升至中枢

太平洋证券：AH溢价指数回升至中枢 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心结论重要指数PE、PB估值均较上期上升：Wind全APE（TTM）13.26倍，位于2000年以来9.60%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）18.28倍，位于2000年以来1.91%的历史分位。重要指数PE、PB估值均较上期上升。目前A股重要指数市盈率均位于历史20%分位数以下，其中中小板指、创业板指和中证500均居于5%历史分位数以下。

行业估值方面全法国消费了39万吨的巧克力，医药生物、食品饮料、休闲服务、传媒、汽车业PE估值下降，其余行业均上升：建筑材料、休闲服务、传媒、家用电器、电子处于历史百分位偏低水平，PE估值历史百分位不足1%；采掘、银行、商业贸易、公用事业、建筑装饰位于历史最低水平，PB估值历史百分位不足1%。个股层面，EPS为负占比均低于前两次低点，PE估值结构优化。破净股占比为11.73%，高于2013年底部。

港股能源业、电讯业、金融业、地产建筑业PE估值较上期上升。至1月4日，资讯科技业、消费者服务业PE最高，分别为51.24倍和17.57倍，恒生综合业PE而这些特色相互交叉结合最低，为5.54倍。能源业、电讯业、金融业、地产建筑业PE估值较上期上升，其余行业均下降。A/H溢价指数为121.35点，较上期小幅上升，升至50.10%历史百分位。

A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、原材料、工业、非日常生活消费、医疗保健、金融、房地产。

风险提示：估值底不一定是市场底