高考加油地产继续看多地产板块荐10股魏家

地产：继续看多地产板块 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

上周政策情况：西安出台落户宽松政策，地方政策继续边际改善上周，热点二线城市政策继续边际改善，1月 1日佛山南海人才安家补贴从最高100万元增至800万元，2月1日，西安出台落户宽松政策，学历落户群体扩大至 5岁以下的中专人群，同时放宽集体户家属随迁限制以及放宽投靠直系亲属限制。此外，租赁方面，上周广州番禺区出台“租房入学”新政，强调“租售同权”，同时成都扩大租赁补贴范围，地方租赁政策主要针对需求端出台支持政策。

上周基本面情况情况：1月商品房成交同比转正，其中二线表现较好根据Wind、CRIC收集的各主要城市房管局公布的成交面积显示：上周，我们监测的50个城市商品房成交面积环比上涨5.24%，其中一线、三四线环比上涨44.7%、4.1%，二线环比下滑2.8%。月度来看，去年春节拉低基数导致18年1月50城市商品房成交同比转正这张凭证就是确权登记颁证。 近年来，同比小幅上涨4.4%，其中二线城市表现优异，同比上涨19.0%，而一线、三四线分别同比下滑10.2%、5.0%，但降幅均有所改善。推盘方面，上周15个城市推盘量环比前周下降 .1%，目前市场新推盘去化依旧维持较高水平，批售比维持在1左右。

行业周观点：板块短期调整不影响全年投资机会，继续看多地产板块上周地产板块调整幅度较大，但我们认为短期调整并不影响板块全年的投资机会，前期支撑板块上涨的中期逻辑依然存在：首先，基本面方面，18年多数龙头企业的利润会超预期，市场普遍低估了房企的利润率改善幅度，年销售端的量价齐升在逐步转化为结算口径的量价上涨，营收增长的同时利润率也将持续修复，房企的业绩高增长确定性强。其次，政策层面上，因城施策将贯穿全年，部分区域政策改善将是大概率事件，17年在限价的政策要求下，核心一二线城市通过行政管控抑制价格上涨，18年限价压力降低以及基数的重新计量，各地政策限制压力有所缓解，地方政府存在政策局部调整的空间。最后，估值来看，在目前周期窄幅波动，企业盈利能力确定性提高的情况下，更适合采用PE估值作为衡量企业价值的方法，并且ROE越高的企业，业绩增长能力越强，对应当期PE水平越高。

综合来看，我们继续看多一二线低估值龙头企业：一线龙头继续推荐：招商蛇口、万科A、金地集团，二线龙头推荐：荣盛发展、广宇发展、新城控股、阳光城、华夏幸福、中南建设、蓝光发展、新湖中宝，子领美国东部时间12月10日晚10点域推荐光大嘉宝和东百集团。

风险提示政策调控力度进一步加大；按揭贷利率持续上行；行业库存抬升快于预期；行业销售回落快于预期。