高考加油汽车汽车行业一月销售稳定等待三月数据提供魏家

汽车：汽车行业 一月销售稳定 等待三月数据提供新的参考 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一月份的销量数据和终端零售都显示较好结果，其中欧美系及豪华车的销量强于整体。此外政策的负面影响也已经出清，这些变化有助于缓解对汽车政策和销量不确定性的担忧。而二月份的数据由于春节因素的影响对于景气的判断作用不强，下一次重要的判断时点则在于 月份的销量数据。其中我们认为SUV仍然是今年增长最好的细分市场产品。

报告摘要一月份销量数据强劲，欧美系及豪华车销量增速高于整体：很多车厂已经发布了自己1月份创新高的销量数据，最终汽车工业协会也将报出强劲的1月份销量数字。去年完成情况较好的欧美系合资车厂的销量平滑能力较强。此外车厂反映1月份的终端零售销量也好于预期，统计数字和终端实际销售在1月份均取得较好的结果。

来自政策上的汽车消费限制风险已经出清：北京的限购案例很难成为其他城市学习的榜样。首先每个月中签率不断下降的问题将逐渐凸现出来，其次限购对北京GDP的影响在个百分点，其他地方仿效北京的困难较大。汽车已经成为国民经济的支柱产业，汽车销售收入占GDP的比重达到5%以上，在已经调控房地产的背景下，同时调控汽车的政策风险不大。

春节因素增加对市场景气判断难度，三月数据是更好的参考：

今年的春节从2月初就开始了，而去年春节从2月中旬才开始，因此今年春节对2月份销量的负面影响更大。在与今年年初情况类似目前上该名单的旅客主要有三类：一是面对航班延误的2009年，2月份销量环比下滑了 %，而历史上2007、2008年春节在2月份时的环比下滑幅度是28%左右。因此2月份的销量回落由转化率于春节因素的影响对于景气的判断作用不强。更好景气判断来自 月份的销量数据。

SUV仍然是今年最值得关注的细分市场：从乘联会的数据来看，1月份SUV增速仍然达到60%以上，远高于其他车种。

SUV的销量自2005年以来增长了10倍，是增长最快的车种，而MPV与轿车的增长差不多，都增长了6倍左右，微车的增长实际上并不快。SUV产品的市场集中度还明显高于轿车市场，有利于避免价格战的风险。