汽车合资品牌掀起降价潮荐股覆盖

汽车：合资品牌掀起降价潮 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上海大众/通用下调旗下车型官方指导价，影响深远4月7日，上海大众宣布调低途安、Polo、CrossPolo三款车型的官方指导价，下调幅度8000~10000元不等，这是上海大众五年来首次调低官方指导价；此后，5月12日上海通用宣布对旗下40款车型的官方指导价进行全面下调，调整幅度从1~5万不等。我们认为OEM厂商采用降低官方指导价而非终端优惠的方式降价，可能产生如下影响：1）本轮车市降价趋势明确且难以逆转；2）“明降”可以让经销商得以喘息，并预留出后续降价空间； ）本次下调会对整个车市定价体系产生冲击，或将引发其他厂商跟进。

需求走弱、长期折扣以及淡季因素叠加是本轮降价的主要原因1）4月，我国狭义乘用车行业销量同比增速放缓至6%，多家主要OEM厂商销量出现同比下滑。三四线城市消费者信心和房地产销售的减弱可能导致增速放缓。2）为缩减零售价及官方指导价之间持续两年的折扣。 ）4月开始车市进入传统销售淡季，OEM厂家希望通过降价先发制人，夺取市场份额。

展望未来三个月，我们认为乘用车需求与价格恐将持续疲弱4~8月份是传统汽车销售淡季，在宏观经济下行周期以及地产销售疲弱的叠加影响下，我们认为会出现淡季更淡的局面；此外，大部分OEM厂商年初制定的销量目标依然偏高，并且截至目前尚未有下调迹象，这可能对经销商库存和终端价格造成持续的压力。

维持行业“谨慎”观点，寻找高增长可期的子行业和公司考虑到需求和价格的持续走弱，我们维持对整体乘用车行业“谨慎”的观点。

虽然同样是卖东西 子行业中，我们仍然看好保持高速增长的SUV领域；在公司方面，我们看好受益于新的SUV车型投放而带来销量和业绩高增长的长城汽车和江铃汽车。