金融关注金融创新助力券商做大资产规模了

金融：关注金融创新 助力券商做大资产规模 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

目前中国证券业可能处于从成长期向成熟期转变过程中按照行业生命周期模型，目前证券行业表现出来的特征包括：行业竞争者众多、现有各项业务盈利模式趋于稳定、买方市场初步形成、行业盈利能力呈现下降趋势、新产品开发能力受其他金融行业竞争负面影响显著等，在经历了近十年的经济高速增长时期之后，中国证券行业可能正处于从成长期向成熟期转变的过程中，预计201 年仍处于这一阶段。

比前一周下降0.3% 创新政策引领行业寻求增量业务，资产规模有望扩大根据央行发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》，“到‘十二五’期末，非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至15%；在经历了连续 年的市场下跌之后，券商股的业绩下滑趋势开始放缓，预计在金融创新政策的指引下，未来券商的业务结构多元化程度提升，收入来源更加稳定，券商有望在这一轮的金融创新浪潮中改善自身的盈利模式，做大行业资产规模，涉足综合金融服务领域，以此增强盈利能力。

投资建议：

行业评级：未来十二个月内，有吸引力。

201 年，预计证券市场在创新改革的政策引领下，可能会有好于此前几年的收益率表现，券商作为权益类市场的主要参与者，业绩继续下探的概率较小，给予证券行业评级为“有吸引力”，建议投资者密切关注行情走势以及券商融资需求，择时获取超额收益。

201 年对券商业务的关注点包括：（1）自营稳健；（2）规模大中型；（ ）创新业务试点领先；建议重点关注公司包括：光大证券、宏源证券。

风险提示（1）资本市场出现大幅调整，证券业整体业绩出现同步下滑，导致板块内个股股价出现普跌；（2）如果券商主要业务出现价格战现象，可能导致行业的盈利能力被削弱。