行业日常消费品整体需求趋弱调味品景气度环比改

[摘要]

月产销数据显示食品饮料行业总体需求趋弱，产成品库存同比增速有所上升。乳制品产销景气度环比下滑，而库存仍在攀升，原奶价格下降加大去化压力。调味品产销数据环比改善，可重点关注。酿酒板块生产数据好于食品，而盈利情况不稳定，利润皆出现同比下滑。

总体需求趋弱，库存压力环比增加：月食品制造业生产同比增长8.9%，环比下也是久久不见最终版本。滑0.1pct，库存同比增长1 .81%，环比增加1.87pct；酒类和饮料生产同比增长8.2%，环比上升0.4pct，产成品存货同比增长1 .69%，环比增加 .92pct。需求仍然偏弱，而库存同比较4月被动增加。

1）乳制品：国内生鲜乳和国际奶粉价格继续环比回落，与去年同比分别为16.2%和-22%；需求方面，月乳制品产量累计同比为-2.21%，收入和利润同比分别增长15.72%和14.11%，产销景气度环比下滑。而自201 年年底存货同比持续攀升，原奶价格下跌将带来较大的去化压力。

2）调味品：主要原材料大豆和白砂糖价格平稳。月酱油产量累计同比增长6.70%，环比回升4.1pct，收入和利润总额分别同比增长10.05%和16.09%，皆环比回升，产销景气度有所改善。产成品库存同比则较4月份下降，下游需求对经济下滑的调整基本到位。

）肉制品：最新全国生猪均价1 .01元/kg，环比持平；玉米现货价格持续稳步上涨，猪粮比下降至5.11：1。玉米价格上涨给猪价进一步回升形成一定支撑，而4月生猪定点屠宰量同比增长11.48%，供应较为充足。

月屠宰及肉类加工收入和利润总额分别同比增长9.24%和7.88%，均环比下滑，淡季需求低迷压制生产端增长。

4）酿酒板块：月份白酒、啤酒和葡萄酒产量同比增速分别为7.2 %、6.18%、-1.56%，白酒产量增速环比回落，啤酒和葡萄酒增速环比改善。

酿酒板块产量数据好于食品，但盈利能力整体仍处于下滑态势。月份白酒、啤酒、葡萄酒收入增速分别为 .55%、11.45%和- .46%，而利润总额增速分别为-16.61%、-0.02%和-9.67%。