高考加油金融股权质押业务提升盈利空间荐5股魏家

金融：股权质押业务提升盈利空间 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点市场及板块表现流动性充裕带动5月市场强势反弹，其中上证和沪深 00分别上涨5.6 %、6.50%，中小板及创业板指数分别上涨14.52%、20.65%；交投热度上，截至5月 1日，沪深 00换手率为0. 5%，较上月底提升了0.09个百分点；板块表现上，5月非银行金融上涨4.59%，其中信托、券商和保险股分别上涨2 .21%、7. 6%和0.20%；个股表现上，陕国投、西南证券、中国平安、中航投资分别上涨 1.06%、16.49%、0.24%和22. 1%，涨幅居各板块之首。

经纪与信用类业务5月A股累计成交额445 9亿元，环比增长74.41%，同比增长27.77%；日均成交额2024亿元，环比增长42.70%；截止201 年5月 1日，沪深两市融资融券余额2212.12亿元，较上月末增长24.71%；其中融资买入额 044.98亿元，环比增长101. 7%，融券卖出量97.09亿股，环比增长 .86%。

理财与融资类业务5月共成立 25只资管产品，中间隔了36年。成立规模4 2.88亿份，环比增长 2.61%，其中光大、长江和海通5月新增资管规模分别为27.40、17.6 和12.7 亿份，居上市券商前三位；5月增发和配股合计募集资金450.42亿元，环比增长40.0 %，企业及公司债发行规模248.50亿元，环比下滑61. 4%。

财务数据5月19家券商母公司共实现营业收入69.57亿元，环比增长50.28%；实现净利润29.91亿元，环比增长95. 0%；月末净资产为 6 2.27亿元，较上月末增长0.27%。

投资策略与建议一方面，在5月流动性充裕带动下，市场指数与成交大幅攀升，上市券商5月净利润环比增幅达95. 0%；然而，随着6月以来流动性收紧，以及IPO开闸日益临近，市场交投及成交热度将有所下降；另一方面，证券行业加杠杆趋势仍在持续，股权质押回购业务出台将进一步提升融资类业务的盈利空间。我们认为，流动性趋紧和IPO推出将使市场短期承压，但行业盈利空间进一步提升，才是券商股持续跑赢大盘的最关键因素。持续看好光大、华泰和海通和西南证通用设备制造业下降4.6%券，以及IPO开闸和三板扩容的最大受益股鲁信创投。