高考加油渤海证券分享新能源汽车带来的盛宴魏家

渤海证券：分享新能源汽车带来的盛宴 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

新能源汽车猫扑的描述怎么看着像马戏团啊被认为是继蒸汽机和内燃机之后第三次汽车革命。作为“七大新兴战略产业”之一，我们预计我国新能源汽车将在这场赛车中，“弯道超车”跻身世界汽车技术强国行列。

我们将新能源汽车产业链分为“汽车制造”和“充电服务”两个方向，其中“汽车制造”方向是重点。在制造方向中，我们分为“动力镍氢电池”子链、“动力锂电池”子链、电驱系统子链、整车制造四个部分；充电服务方向中，重点看充配电设备。

通过对整条产业链的梳理，我们给出的整体投资策略是，追寻“上游资源——》汽车核心零部件抹杀一片菲林。女星黄小戈在丁子峻陪同下——》整车制造”的投资优先顺序；近年看好“动力镍氢电池”子链；提前布局“动力锂电池”子链；并长期看好“电驱系统”子链和充配电设备；整车制造近期“抓大放小”。

近年看好“动力镍氢电池”子链。近期，从业绩角度，优先考虑顺序：稀土——》动力镍氢电池组——》正极——》负极、正极集流体；远期，随着锂电池的推进，逐步降低对动力镍氢电池产业链所有环节的投资。具体投资策略和重点上市公司参见表27。

提前布局“动力锂电池”子链。近期，从业绩角度，优先考虑顺序：“锰系”正极——》碳酸锂——》负极、BMS、电解液；远期，从业绩角度，优先考虑顺序：隔膜、六氟磷酸锂——》“铁系”正极、动力锂电池组——》碳酸锂——》负极、BMS、电解液。

长期看好“电驱系统”子链。从业绩角度，优先考虑顺序：稀土——》永磁电机——》钕铁硼。具体投资策略和重点上市公司参见表27。

整车制造近期“抓大放小”，长期看不如上游。近年，新能源客车投资机会优于新能源乘用车。但作为下游制造商，长期来看，整车市场投资价值不如上游资源以及核心零部件。

长期看好充配电设备。从业绩角度，优先考虑顺序：充电柜——》充电桩——》有源滤波器、电能控制系统。