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媒体：端游日没落 页游正当道 手游是未来 - 0 类别： 机构： 研究员：

其预计的7900万票房收入恐难达到。　　《惊天战神》从上周的第三位落至本周的第七位 [摘要]

投资要点每一次产业变迁都将推动企业颠覆式的新老交替。颠覆式创新在科技界带来的企业间剧烈的新旧交替已经屡见不鲜，这种情况将在PC向移动互联变迁的过程中再次出现——以BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）为首的三座大山可能面临前所未有的挑战。但移动产业正处在繁荣的前夜——是终端而不是应用厂商正引领市场潮流，与PC互联时代相比，移动时代的应用厂商正面临竞争强度提高 ~5倍、响应速度提高 倍但价值兑现能力反而更加疲软的窘境。对游戏产业同样如此，如何立足当下是各企业的首要命题。

端游日没，页游当道，手游是未来。中国PC游市场高速成长难以再现，已经落入10~20%的平稳增长区间；其中客户端游戏增速从 0%以上下滑至10%左右，未来将维持个位数增长——与之相对应的是用户增速仅为4.6%；页游戏成为新的蓝海，市场规模和用户规模半年增速分别达到47%和28%，已经成为新的王者；而游戏则录得50%以上的规模成长和近100%的用户成长，隐现未来之星之相。

页游的世界：更高更快更强。页游产品无需下载安装客户端、上手简单快捷、更多利用碎片化世界，其用户群体和端游有较大区隔，市场情况差异也很大：1）更高的投入：游戏更换门槛低导致低用户留存率，页游更重于渠道而非运营，需要高更持久的营销推广；2）更快的市场反应：用户更换频繁导致产品生命周期更短，从端游的 ~5年甚至10年缩减为6~18个月； ）更集中的市场格局：进入迁出门槛低导致高质量页游对玩家的聚集效应更为明显，用户向高质量产品的集中度更高；同时产品推广对平台的高依赖度，使得在现有大型平台的护城河更深，新的小平台更加难以为继。

投资策略：一看页游二看平台。从行业趋势来看，端游增长乏力，页游未来成长性更高，因此一直专注于端游市场的中青宝和博瑞传播面临较大的行业风险，积极向页游转型的掌趣科技和浙报传媒从行业层面来讲机会更大。从企业特征上来看，页游市场未来更趋向于集中，同时更依赖于渠道和推广，这使得已经拥有较大规模用户群体的企业在未来的产品推广方面更具竞争优势，因此拥有边锋、浩方平台的浙报传媒胜算更大，掌趣科技需要重新建立页游推广平台，需要投入更多人员和资本。