交通运输油价上涨人民币创新高牛

交通运输：油价上涨 人民币创新高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点（1）数据跟踪本周数据。油价上涨；人民币升值；新增6架飞机，无飞机退出。本月数据。1）民航局公布5月航空运输消费者投诉情况。共受理消费者投诉174件,其中有效投诉 7件，无效投诉1 7件。

（2）行业热点重点。1）民航6月旅客运输量达2 24.7万，同比增6. %。2）航油价格同比去年高近40%，成本上升利润下滑。 ）海航9亿欧元竞购Hochtief机场，布局欧洲枢纽。4）广州规划布局第二个机场，增强枢纽辐射能力。

5）深圳机场二跑道26日启用，航企争抢航班时刻。6）春秋上半年利润1.6亿，或明年上半年A股上市。7）香港民航处批准国泰下调客运燃油附加费约 %。事件跟踪。高铁。1）高铁“新手上路”频出故障，航空客座率回升。

2）预订量最低不足一成，京沪高铁首次停运4趟车。

（ ）市场表现航空行业指数本周下跌 .97%，跑输沪深 00指数2.4 个百分点。表现较好的个股为外运发展，本周下跌1.6 %。

表现较差的个股为海南航空，本周下跌5.22%。机场行业指数本周下跌2.66%，跑输沪深 00指数1.1 个百分点。表现较好的个股为白云机场，本周下跌0.62%。表现较差的个股为深圳机场，本周上涨5.21%。本周交通运输行业涨幅行业倒数第五，航空业涨幅行业倒数第一，机场业涨幅行业倒数第六。

航空行业PB相对沪深 00指数的PB，现在是1.28倍，略高于2005年以来均值1.26倍。机场行业PB相对沪深 00指数的PB，现在是0.76倍，低于2005年以来均值0.96倍。

但是变数仍然很多。我们仍然持观望态度。 （4）投资建议本周原油价格上涨，引起航空股出现回调，但是，美国的债务上限谈判依然进展缓慢，市场对美国债务违约的担忧仍存，对油价构成压力，限制涨幅。高铁方面仍是问题不断，由于上座率低，京沪高铁首次停运了4趟列车。

我们认为，短期内，高铁分流低于预期，在供给偏紧状况下，旺季有望实现量价齐升。继续推荐业绩稳定的南方航空，关注估值更低、博弈后可能更受青睐的中国国航。

机场具备防御性：1）京沪航线上的客座率降幅低于预期，对机场收入的影响不大；2）上市机场均地处一二线重要商务城市，商旅客和国际客占比高，油价上涨对该类旅客需求影响微弱； ）内外航收费并轨不断逼近。建议配置上海机场（深度报告《跨入上行通道，即将破茧成蝶》）、深圳机场。