申万宏源分化格局下寻找硬邦邦的业绩

申万宏源：分化格局下 寻找硬邦邦的业绩 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

截止7月15日，60%上市公司（1727家）进行中报业绩预告，其中主板、中小板和创业板各480、766和481家，家数占比分别为 0%、100%和100%。中小板和创业板中报全部披露完毕，代表性意义大。

从中报预警来看，中小板创业板同环比增速均在改善（1）中小板中报净利润增速的下限、中枢、上限增速分别是7%、2 %和 9%。中枢增速较1季报1 %的增速有所增加；中报环比增速54%，创出2010年以来的新高（平均值24%）。

（2）创业板中报净利润增速的下限、中枢、上限增速分别是14%、24%和 4%。中枢增速较1季报12%的增速有所增加；中报环比增速76%，创出2010年以来的新高（平均值50%）。

（ ）当前市场对中小板和创业板2015年全年60%-80%的业绩增速预期，实现难度较大，面临下修压力。

从估值（TTM）来看，当前中小板创业板则均在历史高位按照中报净利润下限、上限来估算，中小板对应的PE(TTM)区间在

【58.4，66.4】倍，创业板对应的PE(TTM)区间在

【91.6，98.8】倍。

从行业表现来看：

（1）中报业绩预警结果显示，“预增+略增+续盈+扭亏”占比靠前的行业分别是：

公用事业、交通运输、非银金融、医药生物；而占比靠后的行业分别是：钢铁、采掘、房地产和建筑材料。

（2）申万宏源分析师重点覆盖公司的业绩前瞻结果显示，持续改善的行业有：基础化工、农林牧渔、石油化工；环比1季度略改善的行业有：轻工制造、电力设备、纺织服装、传媒、军工机械；环比1季度略下滑的行业有：环保、计算机、交通运输、商业贸易、医药生物；下跌的行业有：公用事业（非环保）、建材、建筑装饰。

从个股超/低预期来看：

（1）有202家公司进行业绩预警调整，其中88家上调、114家下调。

（2）与中报预警对比，申万宏源分析师重点覆盖公司的中报前瞻，低于预警下限增速的公司有（超预期）：东方财富、同花顺、中海发展、荣信股份、东源电器、中利科技、中色股份、四川九州、合康变频、大华农、初灵信息、广安爱众、红相电力、辉隆股份、湖北能源、兴源环境、银河电子、粤传媒、唐人神、佳讯飞鸿、北京科锐、中航动力、卫宁软件、京运通、汉威电子、隆华节能、鼎汉技术、宿科技、华策影视、博世科、鱼跃医疗、特锐德、聚光科技等；而高于预警上限增速的公司有（低预期）：中粮生化、黑牛食品、圣农发展、龙星化工、齐心集团、莱茵置业、元力股份、中海达、新安股份、新宙邦、南宁糖业、太极股份、金新农、津膜科技、宜通世纪、科大智能、巨轮股份、天舟文化、纳川股份、三六五、新宙邦、华录百纳、万邦达、中海油服、安硕信息、同有科技、印纪传媒、科华恒盛、新研股份、光华科技、蓝色光标、安妮股份、开尔新材、光线传媒等。