淡季影响逐步减弱玻璃价格稳步回升牛

作为纺织服装专业市场 淡季影响逐步减弱 玻璃价格稳步回升

淡季影响趋近尾声，下游需求逐步好转

六月以来，随着北方农忙渐入高潮，以及南方雨季的开始，玻璃进入传统需求淡季，下游需求逐步转弱，厂家出库受阻，库存连续两周环比回升，贸易商和深加工企业采购步伐放缓。而华南、华中等地部分厂家为加速出库回笼资金，同时部分龙头企业为年中财报考虑，因此开始加大优惠促销力度，以期加快既有库存的去化速度，在淇滨、信义等企业带动下，南方其他厂家跟随，华南地区降价势头逐步蔓延至其他地区，对市场信心产生极大影响。相对于华南等地，以沙河为代表的华北地区市场氛围相对较好，虽然农忙及环保监管使生产企业产销环比有所回落，但库存依然处于合理区间，因此多数厂家降价意愿不高，多挺价销售，其中部分中小企业为降低库存下调报价，但多数企业价格基本维持稳定。而随着北方农忙的结束以及南方雨季影响的减弱，现货市场也趋于稳定，厂家逐步意识到在淡季中，即使降价对出库影响也相对较小，因此现货报价开始止跌，希望以时间换空间，待市场需求好转后在进行调整。而进入七月，随着上市公司年终报表的披露，企业后期调价可能大幅降低，玻璃现货价格或将稳中回升。淡季需求回落，但库存仍处低位

进入淡季，玻璃下游需求回落，厂家出库受阻，行业库存连续三周环比回升，但对比历年同期来看，仍处于近四年低位，对比2016年，受政策面影响，房地产市场回暖，6月房屋竣工增速升至20%，而同期平板玻璃产量却刚刚由-1。2%转正至2。5%，对比今年房屋竣工增速回落至10%，而5月平板玻璃产量增速却升至8。9%，在供需两端均弱于去年的情况下，绝对库存仍低于去年；而。从库存天数看，目前库存天数约为13。1，2013、2016 年同期库存天数分别为12。3、13。9，2014、2015年库存天数分别为12。5、14。7 天，仍处于较低位置。而玻璃价格与库存之间的相关性较高，库存压力较低使生产企业在淡季挺价销售意愿更高，而需求好转后有利推动价格上涨。从历年库存水平看，月，行业库存一般是连续回落，在9/10月传统旺季触及年内低点，因此后期库存的回落有望支撑玻璃价格继续上涨。

前期地产新开工维持高位，玻璃旺季有望落地

一般而言，玻璃需求滞后于地产销售个季度，2016年以来房屋销售持续维持高位，虽近期地产调控已逐步见效，但对下半年玻璃需求的影响已相对较小，同时我们看到5月房屋新开工增速出现大幅回落但仍处于10%上方，去年下半年以来房屋新开工的高增速将会使得后期竣工增速回落可能降低，从历史情况看，下半年房屋竣工面积增速占全年的比例约为65%左右，结合前期的新开工数据，9、10月份旺季落地概率较大。7月下旬，玻璃需求将随着房屋施工进入旺季，在库存偏低的情况下，玻璃价格具备进一步上涨的动力，有望进一步涨至前高。

后市展望

在库存、房屋施工及成本端支撑带动下，随着淡季影响的减弱，需求逐步好转，玻璃价格开始止跌回升，现货的回暖将带动期价的走高，在结合盘面黑色商品的走强，因此郑玻有进一步上涨空间，短期或将在前高1360附近震荡整理，中期在南方雨季结束后，随着库存环比回落，玻璃期价将向1400元进发。操作上，单边多单可暂时止盈离场，9、1正套续持。