高考加油建材经冬犹绿林荐6股魏家

建材：经冬犹绿林 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

基本面已至底部，需求弹性趋弱，供给整合升级2015年建材行业基本面持续下行，目前已经处于历史底部区域。中长期来看，随着经济结构调整，行业已经步入成熟期，需求弹性在变弱。2016年供给侧整合趋势有望升级，但产能出清尚需时日；建议重点关注旗滨集团和海螺水泥。

基建2.0时代，水利、海绵城市、地下管廊等是稳增长重要方向地产投日期资和经济增速持续走弱，基建投资仍是稳增长主要抓手。在“铁公机”已饱和背景下，水利、海绵城市、地下管廊成为新方向。水利投资下半年以来持续回升，PCCP管道企业订单也出现拐点；行业内国统股份等也已经签下地下管廊、海绵城市等相关的投资项目协议。建议重点关注国统股份、龙泉股份。

建材企业业务升级的两个方向：新材料和互联+地产后市场行业步入成熟期，建材企业立足于自身材料业务进行升级，看好两个方向，一是有技术壁垒和需求前景的新材料领域，同时企业机制改革具备巨这些因素综合起来大潜力或者企业经营管理能力极为出色，具备做大做强的能力和动力，建议重点关注方兴科技、中材科技、长海股份和再升科技；二是存量市场和改造空间大的互联+地产后市场，建议重点关注线下服务能力强，已开始布局互联等新模式的东方雨虹、兔宝宝。

央企改革和民企转型仍是2016年的最重要主题目前央企重组已在提速，建材行业仅有两家央企、业务重合度高的中建材集团和中材集团存整合预期；两家央企在水泥业务存在高度重合，中建材集团目前在A股没有水泥平台，而且中材集团在A股的三个水泥平台已经过了解决同业竞争的有效期，后续因同业竞争整合预期最强烈，且市值都不大；，建议重点关注市值较小的宁夏建材、祁连山、天山股份。

在建材行业步入成熟期，转型已成为众多上市公司的共同选择，从投资角度，我们重点关注优质公司和小市值公司的转型；建议重点关注旗滨集团、嘉寓股份、秀强股份。

风险提示基建投资低预期；供给侧整合力度低预期；国企改革进度及力度低预期；传统公司转型进度及力度低预期。