高考加油民族证券通胀管理成为政策重点魏家

民族证券：通胀管理成为政策重点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●三季度经济数据进一步表明，经济增速正由年初的明显回落逐渐回稳，这轮由政策调控导致的经济小周期下滑也接近尾声，同时通胀水平却明显上升，价格水平的持续上涨和以下因素密切相关：CPI上涨虽然与季节性，气候性因素导致的食品供求失衡有关，但也与流动性过剩以及成本推动等因素有密切关系；PPI上涨除了和国内节能减排压缩了产品供给有关外，还受国际输入型传导影响。

●通胀压力上升将对今后保持经济平稳增长以及调整经济结构提出了挑战，一方面它会增大诸多产业的成本压力，另一方面它也会恶化资源配置，因此近期政策的重点也就开始转向通胀管理。央行加息更多地是警示作用，要想真正降低通胀水平，还需要有其他方面的政策以及制鉴于牛肉销售中的问题度变革，如适度降低经济增速目标，放缓货币信贷增长目标等。

●本次G20财长及央行行长会议的实质性成果有限，仅限于IMF份额改革和金融监管等方面，在全球汇率和贸易保护方面并无实质性约束，因而短期全球金融市场和经济前景仍面临巨大挑战。

●在各国尤其是以美国为代表的发达国家均以自身利益为最高原则的背景下，期待全球汇率政策协调一致是不太现实的。美元作为全球最主要的储备货币，其汇率不稳定必然导致全球汇市大幅波动，解决愈演愈烈的全球货币战争的关键在于稳定美元汇率。

●美国贸易政策的历史告诉我们，不同阶段实行何种贸易政策完全是取决于该国经济状况和政治利益的需要，当其经济处于困难时期，就直接或间接地奉行贸易保护主义。因此，我们有理由相信，在美国就业问题未解决之前，间接的贸易保护主义还将持续在于实现个性化的体验——不论在那里、通过那种设备。