高考加油中邮证券PMI持续回升经济回落趋势或放缓魏家

中邮证券：PMI持续回升 经济回落趋势或放缓 类别： 机构： 研究员：

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摘要：

PMI连续3个月回升，经济回落或趋稳。2月份制造业PMI为51%，环比回升0.5个百分点。春节后企业生产活动恢复，拉动当月PMI回升。PMI自去年达到近三年内低点后已连续3个月回升，并好于50.7%的市场预估值，表明国内需求继续小幅扩张，经济增速回落趋势或放缓，经济有望实现软着陆；新订单继续回升，出口订单大幅增长。当月生产指数为53.8%，环比回升0.2个百分点。新订单指数回升0.6个百分点至51%，节后企业复产使新出口订单大幅反弹4.2个百分点至51.1%。新订单和出口订单增长使得积压订单指数由上月的43.2%大幅回升至49.2%。受消费开支驱动美国经济继续温和复苏，近期欧洲经济也有所改善，日本受泰国洪灾影响后工业生产恢复增长，上述因素将拉动出口订单增长，使得未来中国出口形势回暖；产成品库存反弹，原材料库存下降。产成品库存指数由上月的48%反弹至50.5%。

当月采购量和进口指数回升，分别由上月的50.2%和46.9%大幅升至53.6%和50.8%，不过原材料库存指数由上月的49.7%降至48.8%。产成品库存指数回升主要是节后工生产恢复所致，采购量指数和进口指数节后回升，但由于前期回落幅度较大，因此原材料库存指数仍然下降。原材料库存下降而产成品库存上升，表明工业企业库存仍处高位，未来企业仍将去库存；购进价格指数继续反弹。当月购进价格指数环比回升了4个百分点至54%，购进价格指已连续3个月大幅反弹。美联储决定将维持低利率政策至2014年底，欧洲将推出第二批L在德国汽车业中TRO，英国、日本央行也扩大了购债也就是考研表面热、创业则是心热而实际行动不热。规模，全球流动性继续宽松。美欧对对伊朗实施经济制裁，引发原油价格保持高位震荡状态。上述因素使原油等部分大宗产品继续保持高位，一定程度上将加大国内企业的成本压力。