行业商业零售50家重点零企销售9月持续低迷荐

商业零售：50家重点零企销售9月持续低迷 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动态事项中华全国商业信息中心公布2014年9月全国50家重点大型零售企业销售运行情况：9月份，全国50家重点大型零售企业商品零售额同比下降1.8%，增速较上年同期下滑9.6个百分点；月份，全国重点大型零售成为云岭湾高尔夫会所的一名会员。企业商品零售额同比下降0.8%，降幅与上半年持平，较上年同期下滑11个百分点。

主要观点零售额单月增速再现负增长9月份全国50家重点大型零售企业商品零售额同比下降1.8%，同比下滑9.6个百分点，零售额实现同比正增长的企业仅有1 家。今年前三季度，50家重点大型零售企业商品零售额单月增速已第五次出现负增长（月合计、4月、6月、7月、9月）。50家重点大型零售企业商品零售额前三季度累计同比降0.8%，趋势与上半年基本相同。

分商品类别看，9月份，全国50家重点大型零售企业食品类、服装类、化妆品类、日用品类、金银珠宝类、家电类零售额同比增速分别为-2.5%、0.1%、2.0%、5.5%、- .0%和-0.5%，较去年同期增速分别变动为-14.7、-5.7、-6.2、-2. 、-18.2、-17.1个百分点。

从今年前三季度累计数据看，月全国50家重点大型零售企业食品类、服装类、化妆品类、日用品类、金银珠宝类、家电类零售额增速分别为1.9%、1.5%、1.5%、6. %、-1 .1%和1.8%，与去年同期相比增速变动分别为-8.8、-4.2、-9.5、+0.2、-45. 和-6.8个百分点，除日用品类外，其他主要品类零售额增速均有不同程度下降。

与上半年相比，全国50家重点大型零售企业三季度整体零售额仍处低迷，无明显好转。

国介绍了多种手术中医疗用品的“价格”。庆黄金周的数据也显示，全国百家重点大型零售企业零售额与去年相比增长2.6%；参与调查的100家大型零售企业中有55家销售不及上年同期，负增长企业比上年同期的41家多出14家。尽管节日期间大型零售企业促销不断，且也多采用、络等新科技手段营销，但对于大型零售企业而言，黄金周的销售带动作用已逐步减弱。我们认为，黄金周促销活动一定程度上刺激了商贸企业的销售，国内消费整体市场仍延续了稳定增长态势，但黄金周短暂的拉动因素仍不足以消弭目前国内传统实体零售企业面临的多重困境。

.投资建议未来十二个月内，维持零售业“中性”评级我们维持此前的行业观点：目前传统实体零售企业的销售增长困境仍未改变。随着信息技术的演进、消费者消费习惯的改变，传统零售及品牌企业O2O转型已经进入到落地实践期，但从当前的现状来看，均处于摸索期，还未有成功案例。从长远的战略布局考虑，给消费者提供无缝体验的“全渠道”经营才是未来（无缝沟通、渠道间无缝切换，提供最佳体验）。

当前我们已进入消费者主权时代，商品、渠道的选择更多样化，消费者更理性、更注重个性化、特色化。面对消费者的改变，零售企业必须回归零售业本质，即低成本、高效率的，提供消费者所需要的商品或服务。我们对未来消费者购物的趋势判断如下：更便捷（O2O、移动购物、社区商业）；更好玩（社交营销、游戏营销、主题营销）；更个性化（借助大数据挖掘的精准营销）；更有温度（重视服务、体验）。

传统零售企业的转型将是渐进式的，需要不断试错、不断迭代进化，需持续跟进观察其效果。目前我们维持零售业“中性”评级。基于对行业长期转型趋势的判断，建议关注转型先锋步步高、友阿股份、天虹商场、王府井等，并从O2O时代门店渠道价值再发现的角度关注红旗连锁。

.风险提示宏观经济增长未能企稳、消费需求持续低迷，以及络购物对实体零售企业的冲击持续等将对实体零售业产生负面影响；O2O转型实际效果显现缓慢。