行业方正证券五月主题投资展望

方正证券：五月主题投资展望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

四月供给所以他们对小伙子、司机及乘客做了大量笔录侧改革表现突出，五月推荐两大主题。回他谈得比较多克里斯蒂亚诺是独一无二的顾四月，在政策驱动下，供给侧改革主题表现突出，我们推荐关注的煤炭、钢铁、有色三大板块分别位居行业涨幅前列。展望五月，我们推荐关注土壤修复和供给侧改革两大主题。

土十条发布在即，备战万亿市场盛宴。近期发生的一些有关土壤问题的事件，再次让市场聚焦土壤污染防治问题。4月25日，环境保护部部长陈吉宁在向全国人大常委会作年度环境报告时说，今年将出台实施《土壤污染防治行动计划》（简称“土十条”），综合各方面情况，目前土十条文本内容基本成熟，一旦发布实施不仅将改善环境，同时还将激活一个万亿规模的巨大市场，有望形成新的增长点，给土壤修复行业的相关上市带来持续增长。标的方面，推荐关注博世科、永清环保、高能环境，首推博世科。

供给侧改革驱动仍在，继续首推煤炭。四月我们主推供给侧改革的主题投资机会，建议关注煤炭、钢铁、有色三大行业。其主要逻辑在于中央和地方双轮驱动，供给侧改革债务问题和职工安置两大核心问题迎来破冰。进入五月，我们认为供给侧改革驱动因素仍在，八大配套文件仍有一半尚未公布，债转股政策尚未落地，同时煤炭、钢铁等行业涨价因素有望持续，因此五月我们继续推荐供给侧改革，周期首选煤炭。标的方面，煤炭行业从两条主线布局，一是国企改革，关注中国神华、中煤能源、陕西煤业，二是焦煤涨价，关注西山煤电、阳泉煤业、潞安环能；钢铁行业关注新钢股份、武钢股份、首钢股份等。首推国企龙头中国神华。

风险提示：政策进度和力度低于预期；市场调整风险。