长江证券春江水暖鸭先知物业

长江证券：春江水暖鸭先知 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

都在分解零售 报告要点7月市场回顾：小盘溢价掉头急下，三沙、草甘膦概念表现佳7月份A股继续下行。中小板指和创业板指数分别下跌6.7%和6.8%，而上证指数和深圳成指分别下跌5.5%和4.6%。风格方面，小盘估值溢价迅速回落；各行业全线下跌；从主题看，仅三沙市概念、草甘膦概念个股表现较佳。

上市公司盈利趋近09年危机时期水平自11年开始，上市公司盈利减状况持续恶化，进入12年后呈加速恶化趋势，至今年一季度，业绩增长公司占比已降至48%，趋近09年危机时期水平。如果当前经济环境不比09年更差，那么上市公司盈利状况已是最坏时刻。

盈利预测调整将逐渐到到7月，业绩预测大幅下调的时间窗口如期打开，进入8月将阶段性调整到位。

亏损或下降在A股继续大幅漫延的可能性较小。随着中报在8月的披露，业绩预测调整将逐渐到位，在之后再次大幅下调的可能性较小。

谨慎关注中报高增长公司我们考虑非经常性损益、公司估值水平及行业前景等因素后，重新筛选出174家正常经营高增长的公司。其中多数公司的股价已有较大幅度增长，建议谨慎关注，并可适当布局那些股价尚没启动业绩表现不俗的公司。

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新股：发行继续趋缓7月份，IPO首发公司数量和募资规模较6月都有所回升，但依然处于历史低位；同时预披露及过会公司数量也继续回落。

每月主题：新时代下的地基处理强夯地基处理技术具有显著的节能、绿色环保、节地、节材、成本低、工期短的优点，是一种可持续发展技术。随着强夯能级的提高，上述特点更加突出，应用范围进一步扩大。