钢铁旺季钢铁库存继续去化荐股位置

钢铁：旺季钢铁库存继续去化 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资策略：本周上证综合指数上涨4. 2%，钢铁板块上涨4.64%。周内钢价呈现高位震荡格局。唐山地区采暖季限产方案推出，当地企业按照其环保达标情况划分为四挡进行不同比例错峰生产。虽较之前一刀切方式更加灵活，但考虑到当地政府环保减排目标，我们预计限产仍将保持较高强度。

但需要关注的是目前企业正在进行环保装备改造，达标企业比例划分后期可能会有动态调整。九月上旬重点钢企旬报火影四卡：工会卡、工会培养卡、媒体双卡显示粗钢日产量环比上升5.5万吨，上升比例2.87%。而社会库存大幅下降。结合旬报产量数据和库存表现，目前下游需求表现良好，符合季节性特性。我们延续之前判断，今年钢铁下游主要支撑力量来自于地产，对冲基建下滑的影响。考虑到目前地产新开工面积增速仍保持高位，四季度需求仍可期待。而基从10%～30%不等……坛子看到这个心头一惊啊建方面由于受到政府债务约束，后期回升幅度需要观察，总体来看后期行业盈利持续性继续延长，有利于板块阶段性估值修复，可以关注标的如柳钢股份、马钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山等。此外，近期环保限产趋严及禁止钒渣进口压制钒产品供给端，而螺纹质检标准趋严将对其需求形成支撑，供需偏紧驱动下钒价连创新高，攀钢钒钛作为龙头将充分受益，建议积极关注；国内钢价：本周钢价震荡。周内唐山市正式发布重点行业秋冬季差异化错峰生产征集意见稿，限产仍将保持较高强度，但产业链心态较为谨慎，实际成交较上周并无明显增量，现货主流品种高位震荡，期货波动幅度更大。

从需求端来看，周内国家发改委提出加大基础设施补短板力度，我们认为受财政约束影响，基建后期拓展空间或为有限，需求端的支撑力量更多来自于地产。综合来看，供给端仍在收缩中，同时需求韧性延续及低位库存支撑，预计钢价将继续维持高位震荡格局；