媒体第二轮改革启动新闻出版业迎新契机的

媒体：第二轮改革启动 出版业迎新契机 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

c罗以压倒性优势击败诺伊尔、梅西第三度称雄——c罗：3金先生 报告要点事件描述2012年出版传媒集团主要负责人座谈会9月2 日下午在北京举行。出版总署署长柳斌杰表示，在完成经营性出版单位转企改制的基础上，将迅速启动第二步改革，以“三改一加强”为重点，通过改革、改组、改造和加强管理，加强现代企业制度建设，完善法人治理结构，做大做强出版传媒企业，培育一批发挥市场主力军作用的国内一流、世界知名的大型出版传媒集团，同时加强市场体系建设，形成比较完善的产品市场体系和资本市场体系。

事件评论会议提出的继续深化出版企业改革在我们的预期内。在第一轮改革中，各地的出版社、新华书店基本完成企事业单位改制，成立了省级出版集团和发行集团，少数实力较强的出版发行集团已经登录资本市场，在此基础上提出第二步改革，是在十八大召开之前对2011年发布的《出版业“十二五”规划》的重申，也是对胡锦涛主席在7月2 日讲话中建设社会主义文化强国战略的呼应。

传媒行业投资窗口打开。通过此次会议和胡锦涛7月2 日的讲话，我们可以判断十八大将会继续把文化强国放在非常重要的位置，预计将会推出新的利好文化产业的相关政策。而出版行业作为传媒行业中传统媒体的代表，在二级市场上具有非常高的政策相关性，历次政策出台的时刻，都有大幅度超越大盘的表现，随后也回落较快，所以我们认为在十八大即将召开的时点，可以超配出版行业，但是要注意防范政策炒作退潮后的风险。

《出版业“十二五”规划》及此次会议均提到通过“跨区域、跨所有制、跨媒体”，“打造和培育一批国内一流、国际知名的大型出版传媒集团”，目前在三大国有出版集团还未上市的情况下，排名靠前的地方出版集团龙头可以作为比较好的配置对象：凤凰传媒：连续多年居总署排名第一位；拥有苏版教材，是全国第二大中小学教材出版基地，IPO之后，账面现金超过70亿，为公司的扩张提供了资金支持；中南传媒：出版发行集团排名第二，地方发行出版集团中除凤凰传媒外，唯一拥有自主教材版权的发行集团；数字化出版转型启动较早，布局比较完善，取得先机；长江传媒：

受益教辅新政，省内市场占有率有望从目前的 0%，上升到%；年内有定向增发的诉求，有释放业绩的动力，估计全年eps0. 7左右（去年0.27），目前股价6.81，距离调整后的增发价6. 9较为接近，较为安全。