公用事业双重利好带来景气度提升蹭飞

抓好挂号、收费、药房、门诊等窗口的服务工作公用事业：双重利好带来景气度提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

我们看好煤价下跌和降息双重利好下盈利逐步改善的火电行业投资机会，以及来水改善和降息利好下的水电行业投资机会，建议关注弹性较大的华能国际（600011）和水电白马川投能源（600674）；公用事业建议关注区域燃气龙头长春燃气（600 ）；环保建议继续关注大气污染治理和固废子行业，建议关注行业增长确定、订单充裕的大气污染治理企业九龙电力(600292)、天立环保（ 00156）和固废处理龙头桑德环境（000826）。

要点：

电力需求：12年月全国全社会用电量同比增长5.8%2012年月，全国全社会累计用电量达到19618亿千瓦时，同比增长5.8%。5月份当月用电量4061亿千瓦时，同比增长5.2%，增速较4月上升1.5个百分点。其中：第一、二、三产业和居民用电累计增速分别为5.8%、- .5%、12.4%和14.2%，从分类用电量看，工业累计用电量为14190亿千瓦时，轻、重工业累计用电量同比分别增长 .1%和 .9%。

电力供给：月累计新增装机容量18 1万千瓦，水电、火电装机均大幅下滑2012年月，累计新增装机容量18 1万千瓦，同比下降25.2 %。其中水电294万千瓦，火电1228万千瓦，风电298万千瓦，水电、火电和风电新增装机同比都有所下滑，火电下降25.00%，水电下降25. 2%，风电下降9.54%。目前我国6000千瓦及以上电厂装机容量达到10.4万亿千瓦，其中火电占比74. %，水电占比19. %。

利用小时数：全部机组平均利用小时数为185 小时，比上年同期下降了71小时。其中，火电设备平均利用小时为2097时，与去年同期相比下降7 小时；水电设备平均利用小时为106 小时，比去年同期减少8小时。5月当月水电机组利用小时数同比大幅增加65小时，同比增速达24%，全国来水情况有所改善。

全国电力建设完成总投资2146亿元，电源建设投资为114 亿元，占比5 %，仍高于电投资。其中，水电投资444亿元，维持较高的增速，同比增长 8.82%；火电投资295亿元，同比增长25.85%，增速小幅上升；核电投资254亿元，同比增长22.21%；风电14 亿元，同比增长12.5 %，增速继续放缓。