商业零售阿里巴巴业务同比增长

商业零售：阿里巴巴B2B业务Q2同比增长21% 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

B2B动态跟踪：

本周，阿里巴巴公布了2017年第二季度业绩，其中B2B业务(包括1688、阿里巴巴国际)营收达 2.5亿人民币，同比增长20.68%。阿里巴巴中国营收为16.41亿元，同比增长 0.1 %，增长主要来源于收费会员的平均收入上升以及1688平台付费会员数的增长；阿里巴巴国际营收为16.09亿元，同比增长12. 6%，增长主要来源于进出口及相关增值业务和营销收入。

根据中国电子商务研究中心的报告数据，2016年上半年，中国B2B服务商市场份额占比中，7家核心企业占比为5 .8%。阿里继续称霸综合类平台，市场份额达到 8,5%。公司作为第三方B2B代表性公司，涉及多个行业，公司的主要盈利模式是“会员+广告”，会员数量的规模对平台价值起到关键作用。

阿里巴巴B2B业务的增速目前达到20.68%，对比前几年的季度增速，可以看到增速有缓慢下降的趋势，由于很多行业的增速面临下滑，而第三方综合平台没有切入到交易环节解决企业痛点，主要起到信息宣传的作用，企业在自身行业景气度下滑的时候降低了在第三方B2B平台上的宣传推广投入。

投资策略：

在B2B领域以收取会员费及广告费为主的模式其实没有发挥出B2B电子商务的最大优势。B2B的初衷是企业通过互联进行信息交换和交易。交易环节线上进行以及效率提高后，B2B才更有意义，但是往往企业通过第三方B2B站获得信息后交易还是下完成。会员数量无法无限开发，这也是这类商业模式下，B2B营收及利润增速难以维持的原因，因此随着时间的推移，估值难免下滑。我们更看好在有限的会员数量下，不断发挥B2B优势，创造价值的模式，真实提高供应链的效率，目前行业内已经有公司探索出初步成果，如B2B与SaaS业务结合实现线上交易并嫁接供应链金融模式。

推荐公司：

其实在自我监管里面 生意宝（002095）公司97年开始开展B2B业务，已经在领域内耕耘20年，2016年上半年的统计数据显示，公司市场占有率达到0.9%，积累了大量客户资源的情况下，公司最近采取SaaS加金融服务的方式，助力中小企业发展自身协同电子商务平台，并为企业客户提供金融服务，公司在第三方B2B盈利模式探索方面取得一定成效，目前股价 .99元/股，市盈率54倍，总市值86亿元。

风险提示：第三方B2B电商发展不及预期，等。