金融信用风险事件中长期或有助于提升风险定的

金融：信用风险事件中长期或有助于提升风险定价效率 荐4股 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

超日太阳公司债利息支付面临违约，中长期或利于系统风险定价效率提升 月4日晚间，上海超日太阳能科技发布公告称其2012年发行的公司债将面临利息违约。我们认为，融资成本较高、盈利能力较低是导致部分产能过剩行业企业面临债务违约风险的重要原因。短期内，预计伴随更多信托及中小企业债券违约，中小企业融资成本或提升；但中长期来看，我们认为此类事件有序发生将有利于修复银行业资产负债表问题、提升系统风险定价的效率、并降低系统性风险。

上周理财发行综合利率环比回升5bps，发行量环比增加5%上周理财产品利率环比回升至5.97%。上周新发理财910余款，环比有所增加；新发理财加权平均期限环比降至 .82个月。

他们通过互联支付平台 市场：上周银行板块下跌近1个百分点，14年银行板块PB0.75倍上周银行指数跑输上证指数约1个百分点。我们估算目前股价对应板块14年平均PB0.75倍，平均PE4.45倍。截止 月7日，A/H股平均溢价5.4%。

投资建议：信用事件发生或在短期内抑制板块估值修复我们展望二季度信托、城投债等或面临一定集中到期的压力，信用风险事件发生或给短期市场情绪带来负面影响，抑制银行板块估值修复。同时，我们认为板块历史底部估值亦使其下行风险有限，我们推荐：工行、招行，浦发及北京。