行业家用电器国内厂商能否实现第二次进口替代

家用电器：国“在大数据时代内厂商能否实现第二次进口替代？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

2011年日系彩电厂商大幅衰退，彩电行业格局生变。2011年日本电子巨头索尼、松下、夏普分别亏损26亿美元、102亿美元、 5亿美元。日本企业的核心竞争力丧失是主要原因，在彩电技术、液晶面板资源方面被三星、LG等韩国企业赶超，在软件开发方面不及美国企业。2011年在全球彩电需求增速放缓、日我考虑了几天之后元升值、日本大地震、泰国水灾的合力之下，日本企业出现了大幅亏损。日本厂商也采取了收缩战略，中国彩电厂商将从中受益。

中国彩电厂商在国内市场一枝独秀，份额将进一步提升。在液晶时代，随着液晶面板产能的不断扩张，国外厂商的面板资源优势也逐步减弱。国内厂商凭借快速的市场布局和反应能力、良好的本土渠道经营能力、明显的成本优势使得自身的市场份额逐步提升。国产前五大品牌的国内市场占有率从2004年的 0%一直提升至2011年的60%左右，2011年日本企业的国内市场占比约为20%左右，我们认为未来国产品牌的国内市占率仍有5%~10%的提升空间。

中国彩电厂商在全球市场迎来新的机遇，发展加速。日本厂商采取各种措施希望经营状况获得改善，具体从人事重整、架构重整、战略转型着手，并结合资产出售、成本控制等其他措施。长期来看，彩电业务的重要性在下降。随着日系彩电厂商的全球市场份额将进一步萎缩。韩国品牌三星、LG将率先受益，份额进一步扩大。对于中国厂商来说，也有相当强的竞争力，中国厂商也将从日本厂商空出的市场份额中分一杯羹。另一方面，日本厂商在控制规模的同时，将越来越多的订单外包给国外厂商，中国代工企业将受益。

投资策略：未来5年全球彩电格局将发生新的变化，日本企业份额将萎缩。

海信、创维、长虹、TCL、康佳等中国品牌彩电商和兆驰股份等OEM代工企业将显著受益。